农林牧渔行业点评报告：9月猪企出栏量环比增加，销售均价环比回落开源证券 2021-10-15_行业研究_报告

农林牧渔行业点评报告：9月猪企出栏量环比增加，销售均价环比回落开源证券 2021-10-15

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发布机构：开源证券发布时间：2021-10-15大小：869.87 KB页数：共8页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

农林牧渔行业点评报告：9月猪企出栏量环比增加，销售均价环比回落开源证券2021-10-15.pdf

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摘要：9月猪价环比回落，商品猪出栏均重继续下降各生猪养殖企业9月销售数据发布完毕。整体看，9月各企业商品猪销售均价区间11.4-12.7元/公斤，同比跌幅均超过61%，环比跌幅约16%。前5大上市企业牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份9月肥猪均价分别为11.5/12.0/12.7/11.7/11.8元/公斤。从出栏体重看，主要5家公布商品猪出栏均重企业中，牧原股份均重环比上涨，正邦科技、天康生物、大北农出栏均重环比下降，且降幅较大，平均降幅为10.7公斤/头。据涌益咨询数据，截至9月底全国出栏均重环比下降4.5公斤/头至123.3公斤/头；区域来看，全国生猪主产区出栏均重均已降至125公斤/头以下。9月以来，受生猪出栏量增加、冻肉加速向市场投放消化影响，短期（阶段内）猪肉供应量环比增加，中秋节、国庆节猪肉消费不及预期，虽有收储预期支撑，但消费端持续保持低迷，生猪价格开启深跌。规模化养殖场成本压力较高加之对明年上半年猪价的悲观预期，企业加快出栏速度，出栏均重环比下降幅度较大；短期冻肉抛售带来的供给压力，也对鲜肉屠宰走货产生一定抑制。能繁数量仍然维持较高水平。综合以上因素，我们认为短期猪价反弹压力仍存。9月上市猪企出栏量同比增长58.6%，环比减少3.4%2021年9月主要10家上市公司出栏量850万头，同比增长50.1%，环比增加10.7%。其中牧原股份、新希望、温氏股份、傲农生物、唐人神、大北农出栏量环比增加，分别为309万头/+20%、94万头/+20%、170万头/+30%、33万头/+53%、11万头/+24%、42万头/+6%。正邦科技、天邦股份、天康生物环比下滑，分别为137万头/-20%、32万头/-9%、15万头/-24%。猪企出栏节奏出现分化，部分企业保持产能释放节奏，另一部分企业前期产能扩增过程中累积的成本压力较大，开始放慢出栏量以减少亏损额度。9月上市生猪养殖企业月销售收入同比下降幅度较大2021年9月，上市生猪养殖企业销售收入同比下降幅度较大。牧原股份和温氏股份同比降幅相对较浅，环比实现增长，牧原股份实现销售收入42.7亿元，同比-25.8%，环比+0.8%，温氏股份实现销售收入24.1亿元，同比-21.6%，环比+12.3%。正邦科技、新希望、天邦股份销售收入同比降幅较大，其中正邦科技9月实现销售收入17.4亿元，同比下降65.15%；新希望9月实现销售收入12.0亿元，同比下降64.0%；天邦股份9月实现销售收入4.6亿元，同比下降58.7%，且正邦科技、新希望、天邦股份销售收入环比均下降，降幅分别为39.08/4.5/26.1%。风险提示：猪价景气度不及预期，上市公司养殖成本下降不及预期。

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