农林牧渔周报（第12周）：种业发展受政策呵护，生猪养殖板块估值处于底部太平洋 2021-03-22_行业研究_报告

农林牧渔周报（第12周）：种业发展受政策呵护，生猪养殖板块估值处于底部太平洋 2021-03-22

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发布机构：太平洋发布时间：2021-03-22大小：1.65 MB页数：共16页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：一、市场回顾]农业指数表现同步于大市，渔业、林业涨幅在子行业中领先。1、上周，申万农业指数下跌1.81%。同期，上证综指下跌1.4%，深证成指下跌2.09%。农业板块表现与大市基本同步。2、半数二级子行业指数上涨，其中渔业、林业涨幅领先，分别为3.53%和1.32%。3、前10大涨幅个股集中在渔业和林业板块，前10大跌幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块。涨幅前3名个股是亚钾国际、神农科技和中水渔业。二、投资建议我们对后市有如下观点1、种植产业链：种业发展受政策呵护，继续推荐种业。粮食安全升级为农产品安全。近期发布的十四五规划纲要明确提出要保障粮棉油糖肉奶等重要农产品供给安全的战略目标。我们认为，在中美博弈升级、中国居民消费升级以及中国农业产业参与国际市场竞争的大背景下，农产品安全问题将是一个长期的命题。现阶段，这一问题的解决更多地依赖于育种环节提质增效。因此，种业发展将持续受到政策呵护。从景气周期来看，目前国内育种行业正处于景气触底向上的阶段。我们维持种业板块看好评级。龙头公司业绩和估值有望双升，因此回调就是良好的买入机会，持续推荐荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农。2、养殖产业链：1）生猪养殖：猪价下跌，业绩承压，但估值合理，建议左侧布局。年初以来，猪价持续下跌，一些地区跌破外购仔猪育肥成本线，部分公司业绩承压。本轮猪价下跌和近期波澜再起的非瘟疫情有关。据草根调研，去年冬天以来，我国北方和中部省份非瘟疫情再次抬头，养殖场户为规避损失提前抛售育肥猪，导致供给增加。此外，养殖场户也加大了母猪淘汰力度，导致母猪存栏下滑，行业产能修复受阻。由于产能下滑的会滞后10个月反映到肥猪供给和猪价，预计4季度猪价将快速反弹。估值方面，上市公司头均市值处于历史低位，估值合理，建议左侧布局。个股方面，重点推荐牧原股份、天康生物、金新农和中粮家佳康。2）肉鸡养殖：景气小周期回暖，1季度业绩预期上升，建议把握景气回暖机会。三、行业数据生猪：第12周，全国22省市生猪出厂价为27.94元/公斤，较上跌0.23元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利1301元。截至2020年12月底，全国能繁母猪存栏量同比增35.1%；肉鸡：第12周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格4.49元/斤，较上周跌0.12元/斤；第10周，肉鸡养殖环节单羽盈利1.73元；饲料：据博亚和讯统计，第12周，肉鸡料均价3.55元/公斤，较上周跌0.03元/公斤；蛋鸡料价格3.22元/公斤，较上周持平；育肥猪料价格3.39元/公斤，较上周跌0.04元/公斤；水产品：第12周，山东威海大宗批发市场海参价格176元/公斤，周环比持平；扇贝价格9元/公斤，周环比持平；对虾价格280元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格100元/公斤，周环比持平；糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第12周，南宁白糖现货价5380元/吨，较上周跌16元/吨；中国328级棉花价格15983元/吨，较上周跌19元/吨；国内玉米收购均价2854元/吨，较上周跌46元/吨；国内豆粕现货均价3398元/吨，较上周跌161元/吨；第11周，国内小麦现货均价2589元/吨，较上周涨4元/吨；国内粳稻均价3057元/吨，较上周涨2元/吨；中晚籼稻均价2887元/吨，较上周持平；早籼稻均价2605元/吨，较上周涨3元/吨。四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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