摘要：市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨3.45%，上证综指上涨1.69%，深证成指下跌1.78%，创业板指下跌4.76%。板块涨幅前三：值得买（+18.90%）、宝通科技（+17.68%）、三七互娱（16.07%）；板块跌幅前三：芒果超媒（-6.69%）、平治信息（-6.47%）、三人行（-4.56%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨7.82%。上周恒生中国企业指数上涨3.73%。一周观点：上周周报及时提出关注字节跳动收购VR创业公司Pico以及歌尔股份的业绩指引体现的技术引领行业趋势，本周【宝通科技（+17.68%，VR游戏有所布局）、视觉中国（+15.82%，NFT赋能）】表现优异。从新科技角度，提示关注VRAR、NFT等元宇宙前沿技术带来行业变革。AR/VR方面，苹果三款AR/VR芯片的物理设计现已完成，下一步准备投入试产；NFT方面，全球最大的NFT交易平台OpenSea，8月份交易额较7月激增10倍，热度持续提升。互联网方面，前期周报指出快速大幅下跌后，前期上周【快手-W（+26.17%，9月2日纳入港股通；哔哩哔哩（+14.10%）；泡泡玛特（+13.71%）】等港股及中概互联网持续底部反弹。随着《互联网信息服务算法推荐管理规定》、《个人信息保护法》、《关于进一步严格管理、切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》等细分行业的监管细则不断落地，我们认为整体监管在细分领域持续推进更加清晰。同时【阿里巴巴（慈善投资1000亿元）、腾讯（再增500亿元助力共同富裕）、拼多多（百亿农研专项）】等互联网公司助力共同富裕。我们建议关注短期政策影响较小，长期契合国家发展方向、带来社会整体福利与效率提升，同时竞争格局、商业模式与业绩较大确定性的互联网公司的错杀与回调机会。游戏方面，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理、切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，网游企业仅可在周五周六周日、节假日晚8-9点向未成年人提供服务，游戏监管靴子落地，主流游戏公司未成年人占比较小，预期影响有限，本周游戏【三七互娱（+16%）、心动公司（+22.56%）】修复明显。我们持续推荐景气赛道龙头【东财（北交所成立有助资本市场整体活跃度，核心业务高成长性，资管赛道低风险）、腾讯（《金铲铲之战》畅销榜第四）、网易（《哈利波特》定档9月9日）、哔哩哔哩（21Q2MAU达到2.37亿，同比增长38.2%）、芒果（短期受娱乐监管影响，国有平台坚持正能量倡导，季风剧场《婆婆的镯子》将上线）】、以及【中短视频电商产业链快手、AIOT（小米代表）、移动直聘BOSS】、潮玩【泡泡玛特（21H1天猫旗舰店销售额超2.7亿元，yoy+85.96%，线上线下、新老IP多点开花，供应链持续改善）】、【华立（21H1扣非归母净利yoy+246.92%）】等。重点提示：1）头部公司中，金融科技【东方财富（券商+基金销售发力，持续打造财富管理平台）、富途、电广传媒（北交所利好旗下达晨财智）】等；科技【小米（智能手机出货量全球第二，收购自动驾驶公司DeepMotion）、百度】；短视频【快手（入通）、字节】、中视频【哔哩哔哩】、长视频平台【芒果】等；在线招聘【BOSS直聘】。2）游戏，短期全球游戏发行优于国内。推荐【腾讯、网易（21Q2净收入yoy+13%）、中手游、IGG等】，国内【三七（7月新游《斗罗大陆：魂师对决》保持ios畅销榜前十，21Q2营收yoy+2.07%）、吉比特（21H1营收23.87亿元yoy+69.41%）、完美、凯撒（《火影》预计Q3上线）、富春、姚记、宝通（21H1扣非归母净利yoy+4.68%）、华立科技】。3）Z世代及社区类，【哔哩哔哩】等，关注【心动】（21H1海外超预期，自研与社区化处投入期业绩承压）等，潮玩【泡泡玛特】及【创梦天地、奥飞娱乐、名创优品、汤姆猫】等；关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐（管理层决定暂缓IPO）】等。4）淘抖快微电商产业链，巨头竞争中红利向外释放：电商平台【拼多多、京东、阿里】及直播平台【抖音、快手（21Q2营收yoy+48.8%，被调入港股通名单）】，产业链【星期六（关注定增，21H1扣非归母净利yoy+29.19%）、姚记、值得买、引力】等，营销关注【分众（21H1归母净利润29亿元，yoy+252%）、蓝标（21H1扣非后净利润yoy+54.6%）、视觉（21H1归母净利润yoy+33.5%）】等，字节受益【三人行（21H1归母净利润yoy+62.5%）、浙文互联（21H1归母净利润yoy+139.52%）、太平鸟、锦泓】等；社区零售【美团（21Q2营收yoy+77%）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险

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