传媒行业三季报业绩综述：基本面有所恢复，以业绩为主线渤海证券 2020-11-09_行业研究_报告

传媒行业三季报业绩综述：基本面有所恢复，以业绩为主线渤海证券 2020-11-09

#传媒 #渤海证券

发布机构：渤海证券发布时间：2020-11-09大小：854.94 KB页数：共14页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

传媒行业三季报业绩综述：基本面有所恢复，以业绩为主线渤海证券2020-11-09.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：投资要点：2020年三季报文化传媒行业基本面有所恢复2020年三季报文化传媒行业基本面开始有所恢复。2020年三季报中信传媒行业整体营业收入同比下滑7.81%，整体增速均低于全部A股、中小板（含ST）和创业板的同期水平，说明文化传媒行业在收入增长方面落后于A股整体水平；利润方面，文化传媒行业营业利润同比下降20.74%，归母净利润同比下滑19.51%，下滑程度相较于半年报有所改善。从目前A股行业纵向比较来看，我们认为文化传媒行业的整体基本面处于底部回升阶段，可以逐步选择业绩增长性良好的相关龙头公司。业绩整体低迷，归母净利润分化营收增长率和归母净利润增长率整体表现不佳。2020年三季报文化传媒四个子行业的运营情况有所分化，营收增长率方面，互联网媒体>广告营销>媒体>文化娱乐，其中广告营销的行业景气度与去年同期基本持平，而文化娱乐由于疫情影响，营收增长率表现不佳。归母净利润增长率方面，子行业中广告营销>互联网媒体>媒体>文化娱乐，行业整体归母净利润增速情况仍不乐观。传媒行业的龙头在长期内仍有提升空间截至2020年10月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为28.86倍，较沪深300的估值溢价率约为207.11%，绝对估值和估值溢价率出现下滑。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为虽然短期内行业内部分细分子行业基本面被疫情所影响，在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势，因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。投资策略策略方面，我们认为11-12月对于行业需要以业绩为主线，首选下半年景气度回暖的广告行业相关龙头公司，此外选择业绩增长稳健且股价处于低位的优质细分龙头；对于近期调整较大的版块和龙头个股还需要进一步观望。综上我们继续维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、华策影视（300133）、元隆雅图（002878）、蓝色光标（300058）。风险提示行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：传媒行业事件点评：影院复工逐步开启，关注行业龙头公司渤海证券 2020-05-11

下一篇：传媒行业2020年三季度策略报告：阅尽千帆，传媒终于迎来新框架安信证券 2020-09-01

关于上传者

搜搜报告官方

企业认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

15375

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告