交通运输行业2021年10月行业动态报告：把握航空客运趋势性复苏机遇，关注综合物流龙头长期投资价值中国银河 2021-11-10_行业研究_报告

交通运输行业2021年10月行业动态报告：把握航空客运趋势性复苏机遇，关注综合物流龙头长期投资价值中国银河 2021-11-10

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发布机构：中国银河发布时间：2021-11-10大小：1.54 MB页数：共39页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

交通运输行业2021年10月行业动态报告：把握航空客运趋势性复苏机遇，关注综合物流龙头长期投资价值中国银河2021-11-10.pdf

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摘要：核心观点交通运输行业运行分析：受疫情扰动影响， 9 月 CTSI 指数同比仍下降，货运物流板块高景气不变。 2021 年 9 月： CTSI 指数同比-5.3%。铁路：9 月铁路客流量同比-3.51%。公路： 9 月营业性公路客流同比-39%。水路：大宗散运价格高位调整，集运运价上涨趋势有所缓和。航空： 9 月国内多地疫情继续抑制民航客流，航空货运市场高景气逻辑不变。物流： 9 月快递业务量同比增 16.8%。新业态： 9 月网约车订单量 6.49 亿单，网络货运平台路歌启动赴港 IPO。积极把握航空客运的复苏机会。随着新冠疫情好转及各国应对经验和措施丰富， 2022 年开放边境的概率大幅提升，利好航司国际业务。推荐国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（ 600009.SH） ,推荐低成本航司春秋航空（601021.SH）、全服务型民营航司龙头吉祥航空（603885.SH）。新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策因素利好下，快递业拉锯近 2 年的价格战或临拐点，快递公司服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。在此背景下，行业有望迎来盈利修复、价值重估的新局面。叠加考虑下半年货运物流旺季催化，短期一线快递公司股价有进一步上升潜力。推荐韵达股份（002120.SZ）、中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233.SH）。持续关注综合物流龙头的中长期配置价值。顺丰控股“四网融通”战略推进下，时效快递及快运产品提速降本成为可能。当前嘉里物流合并已完成， 2021 年底过后，鄂州机场投入运营，同时立体布局物流细分赛道后，数字供应链发展成效有望逐步体现，业绩爆发值得期盼。推荐顺丰控股（002352.SZ）的中长期配置价值。继续关注公路货运数字化的高成长逻辑。我国公路货运市场具有万亿级空间，但质量效率仍未被充分挖掘，延续呈现出低集中度、低同质化的属性。在此背景下，网络货运赛道被赋予了高速成长的潜力，具备大幅提升空间。继续推荐传化智联（002010.SZ）风险提示空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。

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