医美化妆品4月月报：洗护赛道未来可期，618大促将至、关注强α国货美妆品牌开源证券 2024-05-19（13页）附下载_行业研究_报告

医美化妆品4月月报：洗护赛道未来可期，618大促将至、关注强α国货美妆品牌开源证券 2024-05-19（13页）附下载

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发布机构：开源证券发布时间：2024-05-19大小：1.6 MB页数：共13页上传日期：2024-05-21语言：中文简体

医美化妆品4月月报：洗护赛道未来可期，618大促将至、关注强α国货美妆品牌开源证券2024-05-19.pdf

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摘要：板块行情回顾医美（选取14家上市公司）：4月个股涨幅靠前为医美国际（+50.0%）、四环医药（+7.5%）、普门科技（+6.5%）；化妆品（选取16家上市公司）：4月个股涨幅靠前为润本股份（+17.2%）、上海家化（+15.2%）、珀莱雅（+14.1%）。医美：Thermage披露中译名“超玛吉”，美丽田园女神节大促表现亮眼（1）行业动态：产品端，近日索塔医疗正式披露Thermage官方中文译名“超玛吉”，并正式发布超玛吉FLX（俗称“热玛吉5代”）；本次确立官方中译名旨在加强Thermage在我国市场的合规推广并进一步提高正品识别度。机构端，近日美丽田园发布2024年女神节（3月8日-4月28日）战报，大促期间美丽田园实现权益金5.4亿元（同增13%），其中身体保健类项目整体净消费金额同增55%，新品“法国LPG”表现亮眼。（2）行业观点：我们认为，“超玛吉”获批III类械并确立区隔于以往“热玛吉”的官方中译名，背后反映的是医美行业合规重要性进一步凸显，利好合法合规且拥有差异化产品的上游厂商及医美机构龙头。化妆品：国货品牌纷纷入局洗护，关注洗护市场未来发展（1）数据：4月天猫+抖音渠道护肤/彩妆销售额分别为117.76亿元（+11.5%）/50.69亿元（+17.4%），分拆看天猫下滑、抖音延续较好增长。（2）行业动态：近期，多个美妆集团纷纷官宣布局洗护赛道，如珀莱雅推出洗护品牌“惊时”专研头皮微生态，福瑞达计划推出品牌“即沐”为屏障受损发质提供微生态解决方案，上美股份亦将洗护赛道作为未来战略重点之一。（3）行业观点：根据用户说数据，2023年我国洗护发线上市场规模接近300亿元（同比+11%），市场空间广阔。近年来随着消费者头皮养护意识增强，“护肤式”护发渐成趋势，推动洗护市场迈向高端化。我们认为，较早入局功效洗护的国货品牌或将受益，在更精细、更本土化的运营下有望取得成功，实现对宝洁、联合利华等传统国际洗护大牌的弯道超车。投资建议：618大促将至，关注强α国货美妆品牌（1）医美：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐爱美客（看好差异化单品表现，未来平台化有望实现长期增长）、科笛-B（管线推进叠加外延拓展有望打开成长空间）；（2）化妆品：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐润本股份（“驱蚊+婴童护理”细分龙头，拓品类、拓渠道持续成长）、珀莱雅（增长持续超预期，产品+品牌+渠道全面发力）、巨子生物（妆品业务持续放量，医美管线落地有望打开新空间）。我们认为，5月下旬即将迎来618大促，化妆品板块或受益618大促催化，强α国货美妆品牌有望迎来较好表现。风险提示：消费复苏不及预期；竞争加剧；政策风险。

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