商贸零售行业:618预售取消体验升级,国货美妆表现值得期待华福证券2024-05-20.pdf
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/3d20c08a2a81c72f3580f33265189502.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/a6ab97f397d523e08c81fd78f21081ca.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/0637d3bfc9a6dce898c0be4725bed982.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/7331f2ba620af0c02f8794dc5d5d18d8.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/9332d83a427968efc792bddc7dfdb96a.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/89ff0905bcf23f0a3139ce96e943e716.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/89832c4b31e163fde30620837219a8e6.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/576d3b7fb086d2a8b8181e0a74fed82e.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/a0f14f1a86348637d82d4f32b35534ef.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/e32e85923dd89099089b37eaf53c94aa/443e21a2e8268758badb818987c83d97.jpg)
摘要:投资要点:本周专题——618大促电商平台取消预售,意味着什么?今年618各大平台聚焦“体验”与“价格”,取消预售、简化规则、低价为王。我们认为转变有两大核心原因:(1)取消复杂预售规则以提升消费者购物体验:往年预售在“定金、尾款、优惠叠加”等各种规则下,机制复杂且已推行多年,消费者对于过往频繁而规则复杂的电商大促感到一定程度的“疲惫”。(2)后复苏时代的经济力仍偏弱:社零数据连续四个月放缓,拼多多报表数据超预期,白牌崛起,多维度验证消费者购买力较弱,因此淘天及京东推动价格竞争、消费者下沉,以抢占市场流量。本周回顾:商社板块涨跌幅处于行业中游水平本周(5.13-5.17):商零/饰品/社服/美护/化妆品涨跌幅分别为+0.68%/+0.25%/+0.22%/-0.72%/-2.68%,整体处于行业中游。重点公司公告:1)安克创新:公司拟发行可转债用于便携及户用储能研发项目。2)周大生:公司4月份新增7家自营门店,总投资金额3993万元,平均面积82平方米。3)潮宏基:公司4月份新增1家直营门店,投资金额665万元。4)巨子生物:拟折让约6.7%发行3322万股配售股份,净筹约16.27亿港元。行业新闻:1)上美股份举办2024年供应商大会。2)迪昇拟纳斯达克IPO上市,业务为香港学生提供海外学习咨询等。3)胖东来“调改第二店”步步高超市湘潭九华新天地店正式启动调改。4)沃尔玛公布2025财年一季度财报,营收与利润双丰收超预期。投资建议:消费板块弱复苏节奏下,商社板块已逐步回调至配置底部,由零售要素人、货、场出发,我们优选四条复苏主线中的优质个股机遇:美护旺季&反弹机遇:美护板块整体已回调至估值低位,高增长与增长恢复逻辑分化布局。年报与一季报披露后,化妆品分高增长和增长恢复逻辑布局,且考虑即将到来618大促,预估24Q2收入可期。1)建议关注高速增长、加码品牌力塑造的美妆集团【珀莱雅/福瑞达/润本股份/巨子生物】;2)业绩短期承压、多品牌发力可期的增长恢复标的,建议关注【华熙生物/贝泰妮】。教育行业:经营环境明确改善,关注K12暑期招生情况。《校外培训管理条例(征求意见稿)》发布,对校外培训持积极态度,高中、非学科培训发展空间较大。K12双减此前强监管下边际面放松,经营环境改善具有明确性。暑期将至,建议关注K12暑期招生情况。首推K12及公考招录龙头。建议关注【学大教育/新东方-S/好未来/卓越教育集团/思考乐教育】,建议关注职教龙头【华图山鼎/中公教育/粉笔/行动教育】。电商深度出海:全托管模式兴起加速跨境竞争与打磨。全产业链资源整合与品牌化出海趋势下,头部卖家费控能力与溢价持续提升,建议关注零售深度出海标的【名创优品/泡泡玛特】,优质跨境大卖【赛维时代/安克创新/华凯易佰】。社服&五一出行:“五一”国内“反向旅游”流行,出境游人次同比翻倍。酒店板块估值修复有望延续,产品中高端结构升级利好格局优化,龙头品牌加盟签约信心充足,拓店进度不止,建议关注【锦江酒店/首旅酒店/君亭酒店】;餐饮板块在出行客流拉动下翻台率明显改善,建议关注单店爬坡与盈利修复的龙头标的【达势股份/海底捞/百胜中国】;景区板块持续看好中长期消费趋势,客流与客单持续复苏下建议关注诚信专业发现价值1景区标的【天目湖/长白山/三特索道/宋城演艺/九华旅游】。风险提示终端需求疲软,政策变化风险,研发取证风险,线下客流缩减
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属行业2024Q1全球核心矿企跟踪:铜矿供应扰动不断,H2难有明显改善 华福证券 2024-06-13(32页) 附下载
投资要点:2024Q1全球核心铜矿企业产量指引兑现情况不一。我们统计了12家海内外矿企的产量兑现情况...
3.68 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
电子月报(台股)2024-5:周期温和复苏,设备&存储&AI三箭齐发 华福证券 2024-06-13(22页) 附下载
投资要点:半导体:下游复苏态势温和,产品动能较为稳健。5月半导体厂商营收环比整体较为平稳,产品动能稳...
2.49 MB共22页中文简体
1天前220积分
-
电子行业定期报告:苹果接入GPT-4o引发推理侧想象空间,UALink推动中短距互连需求增长-算力系列跟踪 华福证券 2024-06-13(5页) 附下载
投资要点:本周国产CPU/GPU、存储、先进封装板块表现较优。(1)CPU/GPU板块:英伟达股票实...
1.17 MB共5页中文简体
1天前220积分
-
银行日报:5月典型房企融资规模创年内新高 华福证券 2024-06-13(7页) 附下载
投资要点:板块表现:6月12日,沪深300指数小幅上涨,银行指数收跌。截至收盘,沪深300指数上涨0...
979.97 KB共7页中文简体
1天前220积分
-
盾安环境 制冷零部件龙头,拓展汽零第二曲线 华福证券 2024-06-13(11页) 附下载
盾安环境(002011)投资要点:公司深耕制冷领域,积极开拓汽车热管理零部件业务公司制冷零部件制造业...
1.57 MB共11页中文简体
1天前018积分
-
降息渐近,但短期仍需等待:6月FOMC会议点评 华福证券 2024-06-13(7页) 附下载
事件:6月13日,美联储公布6月议息会议结果,维持联邦基金利率5.25%-5.5%不变,符合市场预期...
976.69 KB共7页中文简体
1天前215积分
-
通胀数据点评:CPI总体平稳,PPI边际修复 华福证券 2024-06-13(7页) 附下载
事件:5月份,CPI同比温和上涨,PPI同比跌幅继续收窄。5月CPI同比增长0.3%,涨幅与上月相同...
951.57 KB共7页中文简体
1天前215积分
-
钢铁行业周报:淡季消费正在筑底,关注低附加值钢材产品出口受限 华福证券 2024-06-12(17页) 附下载
投资策略本周钢厂铁水产量微降,五大品种成材产量周环比下降,钢材表观消费继续回落,库存有所增长。分品种...
6.52 MB共17页中文简体
2天前97020积分
-
农林牧渔行业:供给偏紧,端午猪价跌后反弹 华福证券 2024-06-12(11页) 附下载
投资要点:生猪养殖:供给偏紧,端午猪价跌后反弹。1)猪价延续上涨趋势,养殖盈利改善。月初集团场整体出...
3 MB共11页中文简体
2天前16720积分
-
轻工制造行业专题:海运价上涨对出口板块影响如何? 华福证券 2024-06-12(27页) 附下载
投资要点本轮海运价上涨为供需共振,供给端红海冲突运力受阻、需求端欧美补库带动国际贸易复苏。2024年...
3.01 MB共27页中文简体
2天前61920积分
-
银行日报:人民币汇率掣肘下,降准可能性加大 华福证券 2024-06-12(7页) 附下载
投资要点:板块表现:沪深300和银行指数均收跌。截至收盘,沪深300指数下跌0.87%,银行指数下跌...
1.01 MB共7页中文简体
2天前22520积分
-
传媒行业动态跟踪:字节:豆包APP持续霸榜,应用拐点已来 华福证券 2024-06-12(2页) 附下载
投资要点:一、字节:立足全球,具备软硬结合基因的“AI科技公司”科技创新背景:中央全面深化改革委员会...
300.12 KB共2页中文简体
2天前28220积分
-
恒玄科技 从TWS龙头到AIoT领航者,AR时代顺势而为 华福证券 2024-06-12(21页) 附下载
恒玄科技(688608)投资要点:智能音视频 SoC 龙头设计厂商, 产品力与客户群国内领先公司成立...
3.8 MB共21页中文简体
2天前5918积分
-
科沃斯 清洁电器龙头,业绩筑底反转可期 华福证券 2024-06-12(10页) 附下载
科沃斯(603486)投资要点:历经二十余年发展,公司成长为服务机器人+智能生活电器龙头自1998年...
1.45 MB共10页中文简体
2天前22918积分
-
产业经济医疗周报:医疗器械出口数据追踪 华福证券 2024-06-12(7页) 附下载
投资要点:近期观点1、医药指数本周关注的6个子行业,除中药外,均录得负收益,表现不佳。2、跟踪医疗器...
1.03 MB共7页中文简体
2天前94810积分
-
煤炭行业周报:6月煤价有望走强,煤炭股迎新一轮上行周期布局机会 华福证券 2024-06-11(16页) 附下载
投资要点:投资策略动力煤方面1、产地方面,1)6月初煤矿复产有所提升,动力煤矿山开工率91.8%,周...
8.9 MB共16页中文简体
3天前49220积分
-
汽车行业2024年6月投资策略:5月乘用车零售销量同比下降3%,比亚迪第五代DM技术发布 国信证券 2024-06-11(35页) 附下载
核心观点销量跟踪:根据乘联会初步统计,5月1-31日,乘用车零售168.5万辆,同比下降3%,环比增...
6.07 MB共35页中文简体
3天前47620积分
-
家用电器24W23周观点:途虎养车专题,国内汽车服务市场持续扩容,IAM龙头规模效应驱动盈利改善 华福证券 2024-06-11(21页) 附下载
投资要点:国内汽车服务市场有望持续扩容,IAM龙头规模效应驱动盈利改善国内汽车服务市场快速扩张。根据...
6.3 MB共21页中文简体
3天前20920积分
-
教育行业深度:政策为先需求刚性,积极转型重回扩张期 华福证券 2024-06-11(46页) 附下载
适龄人口决定行业长期规模。教育行业细分赛道众多,人口走势决定行业规模上限,以历史出生人口预计幼儿园/...
6.03 MB共46页中文简体
3天前26720积分
-
轻工制造周报:金属包装整合推进、国内手机出货回升,关注包装龙头 华福证券 2024-06-11(20页) 附下载
投资要点:【周观点】奥瑞金公告拟要约收购中粮包装,金属包装行业整合预期推进;关注纸包龙头裕同科技,4...
4.65 MB共20页中文简体
3天前96120积分