钢铁行业周度报告:钢材供需双增,库存整体延续下降态势华宝证券2024-05-20.pdf
摘要:投资要点供应:本周(5.11-5.17)日均铁水产量环比持续增长,高炉开工率环比基本持平。本周(5.11-5.17)高炉开工率(样本数247家)81.5%,环比基本持平日均铁水产量236.89万吨,环比增加1.02%,增幅收窄。五大材总产量889.52万吨,环比增加0.4%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为233.58万吨、92.42万吨、152.12万吨、324.66万吨、86.74万吨,环比分别为1.29%、4.45%、-1.83%、-0.14%、0.13%,螺纹钢、线材等长材类产品增幅较大。库存:本周(5.11-5.17)钢材库存整体延续下降态势。根据钢联数据,本周五大材钢材总库存(社库+厂库)1813.07万吨,环比-3.8%,降幅有所走扩。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存(社库+厂库)分别为826.53万吨、149.9万吨、232.52万吨、415.65万吨、188.47万吨,环比分别为-6.42%、-6.06%、-0.03%、-1.39%、0.41%。下游终端多以刚需采购为主,钢厂持续去库,螺纹钢库存下降速度明显加快,热轧板卷库存由升转降。消费:五大材消费整体上升,其中螺纹钢增幅最大,中厚板、冷轧板卷有所下滑。本周(5.11-5.17)五大材表观消费合计961.07万吨,环比3.3%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为290.31万吨102.09万吨、152.2万吨、330.5万吨、85.97万吨,环比分别为10.85%、2.87%-3.02%、2.29%、-3.43%。本周房地产利好政策集中发布,涉及首付比例、公积金利率、存量商品房政策等方面。央行将设立3000亿保障性住房再贷款,鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则,支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房,用作配售型或配租型保障性住房。预计钢材需求边际在政策支持下有望改善。价格及盈利:本周(5.11-5.17)钢价震荡走弱。根据钢联数据,本周(5.11-5.17钢材综合价格指数106.24点,环比-0.9%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷冷轧板卷的价格指数分别为3804.17元/吨、4162.06元/吨、3882.66元/吨、3808.59元/吨、4270.53元/吨,环比分别为-0.73%、-0.56%、-0.57%、-0.63%-0.81%,五大材的价格均走弱。本周钢企盈利率(247家钢企)为51.95%,环比持平。本周钢材呈现供需双增的格局,螺纹钢宏观预期向好,叠加库存去化趋势,预计下周钢材价格偏强运行。投资建议:房地产利好政策集中发布,钢材需求边际在政策支持下有望改善持续关注钢厂生产节奏及库存、下游消费变化。风险提示:钢铁供应增加强于预期;下游消费不及预期;钢材去库不及预期文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况,不构成推荐覆盖。
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