山西汾酒公司事件点评报告：品牌渠道基石稳固，产品区域轮动发力华鑫证券 2024-05-20（5页）附下载_公司研究_报告

山西汾酒公司事件点评报告：品牌渠道基石稳固，产品区域轮动发力华鑫证券 2024-05-20（5页）附下载

#酒 #华鑫证券 #山西汾酒

发布机构：华鑫证券发布时间：2024-05-20大小：321.88 KB页数：共5页上传日期：2024-05-21语言：中文简体

山西汾酒公司事件点评报告：品牌渠道基石稳固，产品区域轮动发力华鑫证券2024-05-20.pdf

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摘要：山西汾酒(600809)事件2024年5月17日，山西汾酒在山西汾阳举办2023年度股东大会。投资要点各价位带产品轮动发力，期待青30全新表达灵活应对行业变化，提高腰部产品重视度。公司拥有多价位带产品布局，其中腰部产品巴拿马与老白汾系列位于100-300元价位带，在省内成熟度较高的基础上进行全国化扩张，巴拿马系列选取全国40个城市点状布局，老白汾系列以环山西市场为主。公司将成立专业化指导小组，6月上市老白汾新品并召开两大系列产品推广督促会，期待发力宴席市场带来高增长。提升高端品牌价值，加强产品区隔。公司将从青30品牌价值再创造、形成标准化表达、固化和提升消费者认知三个维度和阶段体现全新品牌形象。同时，预计在一线城市地标密集投放进行品牌传播。省内外规划策略灵活，品类优势引领增长省内依靠产品结构升级，省外灵活制定增长目标。省内青25目前增长较好，顺应省内消费升级趋势；省外已积蓄势能地区/当地经济发展较好地区/某些品类仍在培育地区全年销售增长目标分别为40%/30%/20%，同时半年度将进行目标调整，以保证目标达成的合理性和增长的可持续性。品类势能引领增长，管理效率持续提升。目前公司正推进“汾享礼遇”新渠道模式改革，后续将陆续发出五码合一新产品配合渠道效率提升，进一步加强市场管理。盈利预测我们长期看好公司凭借香型差异化与龙头优势引领清香高势头增长，全价位带产品轮动放量保持业绩稳定增长，渠道模式改革后渠道效率提升。我们预计公司2024-2026年EPS为10.60/13.01/15.94元，当前股价对应PE分别为25/20/17倍，维持“买入”评级。风险提示宏观经济下行风险、青花20增长不及预期、献礼版玻汾进度不及预期、青花30批价恢复不及预期等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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