电动车行业2024年5月策略:政策落地需求有望提速,中游盈利底部明确东吴证券2024-05-16.pdf
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/d8cfb3220dbc1bd0f92d2cb6db8394f9.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/ee881740ac80cfc6a78dfa3d17fe510a.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/8a84115b831961d49f1c2ebfd922043c.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/e35e8f40ca237ea6047a980d2d942556.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/b45ba593d2ffbc5f8a165ca47be4a6a6.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/39a6fa5b7e3249bb334712cfd3b8c7ed.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/37f948040231c08db48fa320b835e361.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/d6cfcb577b86e188b7841736cd52511f.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/6b6cb9c6ef77708077bc01cd98adcca2.jpg)
![](https://file.sosobaogao.cn/preview/4eb8610b55081dc33705bfab6ab87715/ade0d9716dc6df7ce96c76bcadd37813.jpg)
摘要:政策落地或刺激需求超预期,4-5月行业排产维持高景气,看好需求持续向好。4月汽车“以旧换新”落地,5月起对销量拉动开始体现,比亚迪、理想、蔚来等车企订单恢复明显,乐观情境下,以旧换新对电动车销量拉动100万辆+,对应电池需求拉动60gwh,全年销量增速有望超25%。排产端看,4月因汽车需求低于预期,略有下修,5月环比持平,但由于政策落地后车企订单恢复+储能需求向好,预计6月环比微增,预计Q2排产环比增30%+,全年需求增长25-30%,行业仍处于低库存状态。产能利用率拐点明确,部分龙头已满产,供需拐点前置,25年确定性盈利拐点。融资受限及盈利底部,行业实际扩产低于预期,4月电池龙头产能利用率提升到80%,裕能、尚太、中科基本满产,二三线产能利用率恢复至60-70%,而景气度向上且24年电动车销量同比仍20%增长,供需拐点或前置。盈利端,Q1绝大部分材料环节盈利触底,Q2价格稳定且部分低价单价格有所恢复,叠加产能利用率提升,预计Q2盈利环比微增,25年确定性反转。美国IRA考核放宽,海外需求支撑25年及以后增长,中国供应链受益。IRA放宽对锂电材料本土化考核,中国供应链性价比优势凸显,可帮助北美电动车降本,提升电动化率。海外车企新平台在25-26年将推出,欧洲碳排考核趋严,25-26年销量增速重回20-30%增长,支撑锂电需求长期复合20%+增长。投资建议:4-5月高景气维持,Q2排产环比增30%+,全年需求增长25-30%,“以旧换新”政策或刺激需求超预期,产能利用率持续提升,25年预计行业产能利用率提升至80%+。盈利Q1触底,Q2价格稳定且部分低价单价格有所恢复,盈利环比微增,25年确定性反转。当前为电动车大底,边际变化显著,继续强推锂电池龙头,首推宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技,同时推荐亿纬锂能、中伟股份、天赐材料、天奈科技、璞泰来、威迈斯、华友钴业、容百科技、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、星源材质等。风险提示:价格竞争超市场预期、原材料价格波动、投资增速下滑。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
电力设备行业点评报告:欧洲关税政策靴子落地,税率及覆盖范围略好于此前预期 东吴证券 2024-06-13(8页) 附下载
投资要点事件:欧盟将从7月起对自中国进口的电动汽车最高加征38.1%的额外关税。欧盟委员会6月12日...
692.15 KB共8页中文简体
1天前220积分
-
电子行业点评报告:苹果WWDC24召开,系统级集成引领端侧AI发展 东吴证券 2024-06-12(2页) 附下载
投资要点苹果WWDC24召开,系统级AI集成引领端侧AI发展:北京时间6月11日凌晨1点,苹果召开W...
435.13 KB共2页中文简体
2天前12220积分
-
克莱特 成长性极佳的国产通风冷却小巨人企业 东吴证券 2024-06-12(19页) 附下载
克莱特(831689)投资要点克莱特:通风冷却“小巨人”企业克莱特成立于2001年,是中高端装备行业...
1.09 MB共19页中文简体
2天前96018积分
-
策略深度报告:普涨和补涨—全球投资趋势 东吴证券 2024-06-12(14页) 附下载
观点我们观察的全球投资趋势:1、全球股指普涨&补涨。全球风险资产进入2024年后普遍上涨,尤其是20...
1.66 MB共14页中文简体
2天前27210积分
-
石油石化:涤纶长丝挺价意愿不减但库存再次累积,聚合MDI价格继续走高 东吴证券 2024-06-11(46页) 附下载
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2951.78元/吨,环比+262.88元...
2.84 MB共46页中文简体
3天前72720积分
-
医药生物行业跟踪周报:持续强化推荐GLP1产业链,关注博瑞医药、信达生物、诺泰生物等 东吴证券 2024-06-11(38页) 附下载
投资要点本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.01%、-15.33%,相对沪指的超额收益分别为-0....
1.96 MB共38页中文简体
3天前70020积分
-
全面电动化系列报告一:电动重卡经济性提升需求高增,锂电空间进一步打开 东吴证券 2024-06-11(54页) 附下载
摘要:电动重卡方兴未艾,电池降价经济性提升电动重卡23年渗透率5.6%,政策驱动+经济性催化下,23...
2.43 MB共54页中文简体
3天前82820积分
-
有色金属行业跟踪周报:美联储或不急于跟随欧央行于近期开启降息周期,工业金属表现不佳 东吴证券 2024-06-09(18页) 附下载
投资要点回顾本周行情(6月3日-6月7日),有色板块本周下跌2.60%,在全部一级行业中涨幅靠前。二...
1.12 MB共18页中文简体
3天前60220积分
-
汽车周观点:第五周交强险同比+4.0%,继续看好汽车板块! 东吴证券 2024-06-11(28页) 附下载
本周复盘总结:五月第五周交强险同比+4.0%,继续看好汽车板块!本周SW汽车指数下降2.4%,细分板...
2.03 MB共28页中文简体
3天前52020积分
-
锂电产业链周评(6月第1周):5月欧洲电动车市场需求较弱,宁德时代回应美国国会议员相关表述 国信证券 2024-06-11(18页) 附下载
投资建议【行业动态】2024年国家及地方财政汽车以旧换新补贴年度资金总额为111.98亿元:6月4日...
1.62 MB共18页中文简体
3天前62520积分
-
商贸零售行业跟踪周报:名创优品出海近况梳理:强品牌、强供应链,品牌出海标杆 东吴证券 2024-06-11(8页) 附下载
投资要点(文中“本周”指2024-06-03至06-09)名创优品海外业务正在持续高增,已经成为公司...
614.52 KB共8页中文简体
3天前96120积分
-
环保行业跟踪周报:新能源消纳政策再加码,继续关注水务燃气固废现金流资产 东吴证券 2024-06-11(31页) 附下载
投资要点重点推荐:光大环境,兴蓉环境,洪城环境,美埃科技,九丰能源,昆仑能源,龙净环保,高能环境,景...
1.53 MB共31页中文简体
3天前51220积分
-
乘用车出海系列三:本地化建厂夯实基础(上) 东吴证券 2024-06-11(50页) 附下载
自上而下角度,我们认为判断各市场出口潜力需要考虑的核心因素包括—总量增长潜力(GDP/人口/汽车保有...
1.72 MB共50页中文简体
3天前10920积分
-
建筑装饰行业跟踪周报:地产优化政策有望持续出台,建议关注专业工程方向 东吴证券 2024-06-11(10页) 附下载
投资要点本周(2024.6.3–2024.6.7,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅-2.38%...
505.46 KB共10页中文简体
3天前41320积分
-
计算机行业跟踪周报:华为盘古全栈自主,国产toB模型领军 东吴证券 2024-06-11(9页) 附下载
投资要点华为盘古是国产toB模型首选:2024年3月,工信部表示,要开展“人工智能+”行动,促进人工...
729.23 KB共9页中文简体
3天前21220积分
-
公用事业行业跟踪周报:新能源消纳政策再加码,继续推荐灵活型电源促消纳作用 东吴证券 2024-06-11(9页) 附下载
本周核心观点:(1)国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,通知提出4点...
1.3 MB共9页中文简体
3天前51520积分
-
钢铁行业跟踪周报:需求淡季疲弱,钢价或维持震荡运行 东吴证券 2024-06-08(15页) 附下载
投资要点本周(6.3-6.7)跟踪:本周钢材价格震荡下行,供给端产量总体回落,需求端仍显疲弱,钢厂有...
1.02 MB共15页中文简体
3天前75620积分
-
国防军工行业跟踪周报:下游需求有望回暖,持续关注行业各环节投资机会 东吴证券 2024-06-11(5页) 附下载
投资要点上周五个交易日,申万国防军工指数下跌1.71%,在31个申万一级行业中排名第7。ST导航发布...
544.38 KB共5页中文简体
3天前65920积分
-
国防军工行业点评报告:我国首个液体通用型发射工位竣工,商业化基础设施升级提速 东吴证券 2024-06-11(2页) 附下载
事件:6月6日,经历了580多天紧张建设后,海南商业航天发射场二号发射工位6日建成,标志着我国首个液...
392.1 KB共2页中文简体
3天前83820积分
-
马应龙 肛肠细分行业龙头,百年品牌守正创新 东吴证券 2024-06-11(22页) 附下载
马应龙(600993)投资要点肛肠细分行业龙头,产业布局多元化,品牌价值不断提升。马应龙拥有四百余年...
2.1 MB共22页中文简体
3天前36718积分