潍柴动力天然气重卡高景气,24Q1营收同环比增长中泰证券2024-05-15.pdf
摘要:潍柴动力(000338)投资要点事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现营业收入563.8亿元,同比+5.5%,环比+5.2%;实现归母净利润26.0亿元,同比+40.1%,环比+3.4%;实现扣非归母净利润23.4亿元,同比+34.6%,环比-4.0%。收入:营收同比增长系天然气发动机销量高增,环比增长系重卡发动机销量增长。根据交强险数据,公司Q1天然气重卡发动机3.1万辆,同比+136.7%;公司Q1重卡发动机4.6万辆,环比+8.0%。利润:Q1盈利能力同比改善。Q1公司毛利率/净利率分别为22.1%/5.9%,同比+3.4pp/+1.7pp,环比-1.5pp/-0.1pp。公司毛利率改善主要系产品结构优化,Q1公司天然气发动机占重卡发动机66.0%,环比+0.4pp,同比+39.6pp,而气体机单机价值更高。凯傲为公司贡献重要增量。2024年1-3月,凯傲集团实现营业收入28.6亿欧元,同比增长2.8%;调整后EBIT2.3亿欧元,同比增长45.4%;净利润1.1亿欧元,同比增长50.9%。其中,工业车辆和服务业务实现营业收入21.5亿欧元,调整后EBIT2.4亿欧元;供应链解决方案业务实现营业收入7.2亿欧元,调整后EBIT1840万欧元,EBIT实现扭亏。天然气重卡高景气,气体机高市占率持续保持。根据交强险数据,4月天然气重卡销量达2.64万辆,渗透率40.6%,渗透率同比+22.4pp,环比+1.6pp,行业高景气,油气差价带来的燃气车结构性增量机遇预计仍将继续,燃气车需求将持续上升。公司凭借黄金动力链等优势,市场份额持续保持60%以上,最新4月份额为62.5%。“国三”、“国四”淘汰政策的逐步实施给行业带来置换性增量。根据第一商用车网,“十四五”规划等政策收官之年临近,国三淘汰加速,国四淘汰启动,国四车型淘汰可能在2024年下半年迎来高峰,预计有200万辆的国三、国四车的置换空间,存量运力替换需求有望成为公司未来主营业务的重要增长点。盈利预测:考虑股权激励以及天然气重卡高景气,调整公司24-25年归母净利润为113.1、133.8亿元(前值为95.9、110.0亿),新增2026年盈利预测143.1亿元,同比增速依次为25%、18%、7%,对应当前PE14X、12X、11X,维持“买入”评级。风险提示:重卡销量不及预期、重卡出口不及预期、油气价差变动存在不确定性。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
风电出海系列报告1:海风基础出口专题:欧洲海风放量,国内桩基龙头有望受益 中泰证券 2024-05-30(47页) 附下载
相对海上塔筒,海风风机基础具备更好的抗通缩属性,在全球海风放量预期下,我们预计到2028年全球塔筒+...
3.31 MB共47页中文简体
1天前020积分
-
医药生物行业2023年报及2024一季报分析之CRO、CDMO:寒冬已逝,黎明将临,底部区域积极配置 中泰证券 2024-05-30(15页) 附下载
投资要点2023年年报及2024年一季报CRO、CDMO板块完美收关,我们选取具有代表性、市场关注度...
854.36 KB共15页中文简体
1天前220积分
-
光峰科技 光峰获赛力斯新定点事件点评:车载业务突破持续加速 中泰证券 2024-05-30(3页) 附下载
光峰科技(688007)投资要点事件:5月29日公司公告收到车企赛力斯的开发定点通知,为其问界新车型...
887.77 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
华大九天 全流程布局持续加码,研发投入持续加强 中泰证券 2024-05-30(3页) 附下载
华大九天(301269)投资要点4月28日,公司发布2023年报&24Q1业绩报告。2023年公司实...
435.94 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
蓝黛科技 蓝黛科技:动力传动+触控显示双轮驱动,乘汽车智能电动化东风再启航 中泰证券 2024-05-29(19页) 附下载
蓝黛科技(002765)报告摘要公司概况:触控显示+动力传动双主业共同驱动增长引擎1)业务结构:主要...
2.36 MB共19页中文简体
2天前81318积分
-
当前经济与政策思考:公用事业调价的国际经验 中泰证券 2024-05-28(18页) 附下载
近期,我国多地调整水、电、燃气的销售价格,海外的典型案例对于我国公用事业价格的调整存在以下几点借鉴:...
1.68 MB共18页中文简体
3天前27710积分
-
【中泰电子】2023&24Q1总结:Q1盈利拐点已现 AI仍是创新主线 中泰证券 2024-05-27(83页) 附下载
电子行业涨跌幅:24年以来电子(中信)指数累计下跌12%,跑输沪深300指数19%,2月以来板块整体...
8.19 MB共83页中文简体
4天前74320积分
-
有色金属行业周报:4月缅甸锡精矿进口量环比下降77.85%,供给收缩逻辑兑现 中泰证券 2024-05-27(23页) 附下载
投资要点1.【关键词】SQM上调24年销量指引至20万吨;4月缅甸锡精矿进口量3913实物吨,环比降...
1.97 MB共23页中文简体
4天前15920积分
-
有色金属行业周报:螺旋上升:美联储放鹰短期打压金融属性,海外制造业PMI重拾升势 中泰证券 2024-05-27(38页) 附下载
【本周关键词】:美联储会议纪要放鹰,欧美5月制造业PMI初值回升投资建议:趋势的延续,维持行业“增持...
1.87 MB共38页中文简体
4天前86820积分
-
医药生物行业周报:ASCO精彩纷呈;积极关注国产重点品种亚组数据 中泰证券 2024-05-27(12页) 附下载
投资要点积极关注 Q2,加大医药配置。本周沪深 300 下跌 2.1%,医药生物下跌 3.7%,处于...
1.04 MB共12页中文简体
4天前19520积分
-
能源化工行业:长丝龙头企业集中上调报价 美国乙烷较天然气溢价继续收窄 东吴证券 2024-05-27(46页) 附下载
【国内外重点炼化项目价差跟踪】本周价差为2711.81元/吨,环比+100.76元/吨(环比+3.8...
2.75 MB共46页中文简体
4天前49320积分
-
交运行业周报:国际出行意愿高涨,静待旺季需求攀升 中泰证券 2024-05-26(39页) 附下载
投资要点n投资建议:一、航空机场:国际出行意愿高涨,静待旺季需求攀升。根据FlightAI5月24日...
3.15 MB共39页中文简体
4天前44520积分
-
通信行业周报:英伟达财报超预期,大模型降本加速AI商业化 中泰证券 2024-05-27(18页) 附下载
投资要点本周沪深300下跌2.08%,创业板下跌2.49%,其中通信板块下跌2.91%,板块价格表现...
638.37 KB共18页中文简体
4天前72920积分
-
煤炭行业周报:需求如期释放,煤价启动上涨 中泰证券 2024-05-27(28页) 附下载
投资要点投资建议:需求如期释放,煤价启动上涨。本周气温升高,“迎峰度夏”旺季需求释放,市场情绪偏向乐...
1.72 MB共28页中文简体
4天前26320积分
-
轻工制造及纺织服装行业周报:防晒需求促进锦纶景气度提升,持续重点推荐台华新材 中泰证券 2024-05-27(31页) 附下载
投资要点n上周行情:上证指数-2.07%,深证成指-2.93%,轻工制造指数-5.71%,在28个申...
785.44 KB共31页中文简体
4天前48020积分
-
化工行业周报:北美MDI装置再次扰动;长丝市场报价重心上移 中泰证券 2024-05-27(36页) 附下载
投资要点本周重点事件及观点:1)5月21日,陶氏宣布其美国Freeport的44万吨/年MDI装置因...
2.14 MB共36页中文简体
4天前39120积分
-
建筑材料行业周报:多地取消房贷利率下限;水泥价格提涨 中泰证券 2024-05-27(19页) 附下载
投资要点本周重点事件及观点:1)多地取消首套二套房贷利率下限。继上周央行房贷政策“三连发”后,多地火...
1.29 MB共19页中文简体
4天前28220积分
-
房地产行业研究周报:多部委发文支持基础设施和公用特许经营项目发行REITs 中泰证券 2024-05-26(18页) 附下载
本周REITs指数下跌0.47%,沪深300累计下跌2.08%,中证500指数下跌3.25%,中证全...
3 MB共18页中文简体
4天前9220积分
-
电力设备与新能源行业周报:光伏产业链价格继续下探,部分海风项目前期评审启动 中泰证券 2024-05-27(28页) 附下载
锂电:据乘联会预计,5月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右,同比去年-5.3%,环比上月增长7...
2.6 MB共28页中文简体
4天前12820积分
-
计算机行业中泰科技:电力体制改革进度将全面提速 中泰证券 2024-05-27(16页) 附下载
投资要点座谈会释放“电改”信号,电力体制深化改革提速。2024年5月23日座谈会召开,标志着电力体制...
615.53 KB共16页中文简体
4天前85520积分