电子月报（台股）2024-4：景气筑底向上，AI仍为增长主旋律华福证券 2024-05-14（23页）附下载_行业研究_报告

电子月报（台股）2024-4：景气筑底向上，AI仍为增长主旋律华福证券 2024-05-14（23页）附下载

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发布机构：华福证券发布时间：2024-05-14大小：2.33 MB页数：共23页上传日期：2024-05-15语言：中文简体

电子月报（台股）2024-4：景气筑底向上，AI仍为增长主旋律华福证券2024-05-14.pdf

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摘要：投资要点：半导体：先进制程动能强劲，关注AI与CoWoS产能需求提升。4月，先进制程与CoWoS需求依旧强劲，台积电营收较上月增加20.9%，较去年同期增加59.6%，客户对3纳米及5纳米需求强劲。同时，GB200等AI服务器需求强劲，亦有望使得信骅AI服务器用BMC芯片营收倍增。日月光亦预期今年AI先进封装业绩看倍增，成长趋势延续到2025年。存储：价格传导顺利，关注利基存储涨价。Q1台湾利基存储公司毛利改善或为DRAM复苏的开头，平均售价可望逐季改善，且地震影响或提升DRAM价格改善幅度。近期企业用及数据中心的SSD需求明显复苏，可望支撑NANDFlash价格续扬且稳健的态势。而第三季开始，AI应用装置陆续广泛，未来将愈加普及，存储器储存需求不减反增。消费电子：面板&光学稳中有升，AIPC引领换机潮。面板厂商4月营收维持高位，大尺寸出货依旧谱瑞强劲。而光学由于今年上半年新机种升级较少（主要集中在下半年），行业处于淡季，但大立光与玉晶光4月营收同比+20%、143%，同比逆势增长。而今年下半年在AI服务器及AIPC新品助攻下，华硕、宏碁等厂商预计下半年开启长期成长周期。AI&代工：通用&AI服务器齐头并进。鸿海4月营业收入5,109亿新台币，按月及按年分别增长14.16%及19.03%。公司指出，相关营业收入数字创历年同期新高，并主要受益于AI产品拉货动能增加。纬创4月营收726.43亿新台币，环比-19.13%，同比+16.93%，写下历史同期新高。4月通用型服务器以及AI服务器都较3月成长，预期第二季在通用型服务器以及AI服务器有望双位数成长，其中AI服务器出货将呈逐月成长的态势。元器件及功率：库存有序改善，营收稳步提升。目前被动元器件客户端的库存逐渐趋于健康，AI相关应用助力库存水位修复。各功率厂商4月营收环比大多有所增长。PCB各领域复苏明确，后续关注苹果ipad订单需求。投资建议：半导体周期复苏正当时，建议关注存储板块的先行修复、AI板块的alpha增长，而代工和封测有望随后受益。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。IOT及SOC领域关注：晶晨股份、乐鑫科技、中科蓝讯、炬芯科技等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：圣邦股份、纳芯微、南芯科技、美芯晟、雅创电子等。封测板块建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。代工板块关注华虹半导体和中芯国际的估值底部机会。风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

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