周度策略：出口加快复苏，市场持续向好中原证券 2024-05-13（19页）附下载_宏观策略_报告

周度策略：出口加快复苏，市场持续向好中原证券 2024-05-13（19页）附下载

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发布机构：中原证券发布时间：2024-05-13大小：1.99 MB页数：共19页上传日期：2024-05-14语言：中文简体

周度策略：出口加快复苏，市场持续向好中原证券2024-05-13.pdf

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摘要：【外贸呈现复苏态势，出口同比增长加快】按人民币计价，中国4月出口2.08万亿元，增长5.1%；进口1.56万亿元，增长12.2%；贸易顺差5134.5亿元。我国对主要贸易伙伴出口增速都呈现改善，以美元计价，1-4月对美国、欧盟、东盟、日本出口同比增速分别为-1%、-4.8%、+6.3%、-9.2%，除对日本降幅有所扩大外，其他三大贸易伙伴都均改善。机电产品出口继续保持较高增速，今年前4个月我国出口机电产品4.62万亿元，同比增长6.9%。其中，自动数据处理设备及其零部件出口4349.2亿元，增长9.7%；集成电路3552.4亿元，增长23.5%。若海外需求保持韧性，贸易关系保持平稳，我国出口有望继续保持良好态势。【CPI企稳回升，PPI降幅收窄】4月CPI录得0.3%，涨幅比3月扩大0.2个百分点，高于市场预期，CPI连续第三个月上涨，显示物价有企稳迹象。食品价格降幅收窄，服务、能源价格上涨，共同推动了物价回升。随着生猪行业去产能加快，猪肉价格同比降幅收窄3个百分点；4月飞机票、交通工具租赁费、住宿和旅游价格均由降转涨。食品价格继续回升、公用事业商品也有涨价迹象，CPI有望继续回升。4月PPI同比下降2.5%，较上月收窄0.3个百分点。主要是因为国际大宗商品价格上涨较多，4月原油均价同比上涨6%、铜价同比上涨12%。国内工业品降幅也明显收窄，螺纹钢价格同比降幅收窄6个百分点，水泥价格同比降幅收窄5个百分点。工业品价格维持企稳态势，将推动PPI回升。【社融呈现季节性回落，信贷增速有所放缓】4月M2同比增长7.2%，M1同比下降1.4%。4月末社会融资规模存量为390万亿，同比增长8.3%。4月当月新增人民币贷款7300亿，同比多增112亿；新增社融为-1987亿，去年同期为1.22万亿。社融回落有一定季节性因素，但是企业中长期贷款明显偏弱，地方债和地产行业需要继续优化支持。政府债券发行节奏偏慢，4月政府债券融资减少984亿。为了稳定经济，主要大城市陆续放开房地产限购政策，特别国债发行或加快，都将有利于推动社融企稳。【投资建议：市场持续向好】出口数据超预期，显示海外需求韧性和我国产品竞争力较强。物价随着食品价格降幅收窄，也出现一定程度恢复。社融和信贷数据不及预期，但随着房地产限购政策放松，国债发行节奏加快，有望恢复企稳。美国就业有趋弱迹象，美联储释放鸽派信号。内外环境整体有利于市场持续企稳向好，建议关注科技、有色和非银等板块。风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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