食品饮料行业周报:茅台批价有所回升,关注行业财报期机会甬兴证券2024-04-16.pdf
摘要:核心观点茅台批价有所回升,看好头部酒企业绩确定性据今日酒价,本周茅台批价逐步回升,2023/4/14散飞24年为2600元,相比前期价格有所反弹。我们认为价格回升反应终端需求坚实韧性,同时公司发货端强调控能力有望平滑短期波动,后续批价有望继续企稳回升。当前白酒估值处于历史低位,重视白酒配置机会,进入年报及季报窗口期,关注业绩催化。标的方面建议关注确定性较高的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、区域性优势酒企古井贡酒、今世缘等。休闲食品重点公司业绩亮眼,关注财报窗口期机会本周劲仔食品发布业绩预告,公司24Q1实现归母净利润0.71~0.78亿元,同比增长80%~100%,主因规模效应及部分原材料价格同比下降所致。我们认为24Q1休闲食品行业景气度相对较高,据南方周末报及艾媒咨询,产品端年货节礼盒装产品销售较好,渠道端量贩系统扩容红利仍在延续,建议关注休闲食品头部公司财报窗口期机会。大众品方面,我们看好两条主线:(1)休闲零食行业中,渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系,有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。(2)调味品行业重点公司组织管理能力提升,成本端红利有望延续,建议关注其配置价值。市场行情回顾本周SW食品饮料指数下跌5.66%,相对沪深300跑输3.09pct。沪深300下跌2.58%,上证指数下跌1.62%,深证成指下跌3.32%,创业板指下跌4.21%。在31个申万一级行业中,食品饮料排名第28。截至本周收盘,食品饮料板块整体估值水平在23.28x,位居SW一级行业第15。投资建议本周我们继续看好以下主线:(1)白酒进入传统淡季,关注酒企市场建设及渠道打法,标的方面,建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企等,标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、五粮液、今世缘、古井贡酒等。(2)大众品方面,建议围绕休闲零食、调味品子行业进行布局,标的方面建议关注安井食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、海天味业、中炬高新等。下周大事提醒23年报披露时间:4/15龙大肉食、燕京啤酒、天润乳业、4/16承德露露、4/17香飘飘、晨光生物、4/19三元股份24一季报披露时间:4/15龙大肉食、4/16三只松鼠、承德露露,4/17香飘飘,4/18桃李面包,4/19金徽酒、安琪酵母风险提示宏观经济下行风险;食品安全问题;市场竞争加剧;消费意愿低于预期。
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