爱玛科技爱玛科技23年报点评：关注公司底部向上弹性华安证券 2024-04-16（4页）附下载_公司研究_报告

爱玛科技爱玛科技23年报点评：关注公司底部向上弹性华安证券 2024-04-16（4页）附下载

#华安证券

发布机构：华安证券发布时间：2024-04-16大小：440.37 KB页数：共4页上传日期：2024-04-17语言：中文简体

爱玛科技爱玛科技23年报点评：关注公司底部向上弹性华安证券2024-04-16.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：爱玛科技(603529)主要观点：公司发布23年业绩：23Q4：营收35.8亿（+0.2%），归母3.2亿（-35%），扣非3.2亿（-27%）。？23全年：营收210.4亿（+1%），归母18.8亿（+0%），扣非17.6亿（-2%）。全年收入利润与22年持平，符合我们预期。公司拟每10股派息5.34元，加上H1全年分红率40%（同上年40%）。收入端：竞争趋缓ASP好转23Q4：收入同比+0.2%，我们预计单季销量160万台左右，同比个位数下滑；ASP同比增长约+8%，环比约+380元；单车净利润超200元（同比约-30%，环比约+30元），Q4历史高基数下公司销量及单车盈利有所承压，但ASP及结构呈现边际好转。23年：收入预计+1%，我们预计量/价分别同比-0.3%/+1.4%，单车净利约175元（同比+0.7%），23年全年维度来看总体持平维稳，24年轻装上阵。盈利端：Q4边际已现修复23Q4：毛利率同/环比-1.5/+3.8pct，归母净利率同/环比-4.9/-0.1pct，受益产品及渠道结构改善，单季环比修复显著。23年：毛利率+0.15pct，归母净利率-0.1pct，全年竞争加剧压力之下，公司更重盈利稳健。投资建议：α+β机遇俱存我们的观点：公司层面：底部向上，2月公司推出新一轮股权激励，重申24-26年收入或净利润cagr20%的目标，内销巩固拓展海外，重启成长信心。行业层面：近期14部门联合发文研究电动自行车以旧换新，及国常会部署电动自行车全链条整治，催化电动车以旧换新，长期利好两轮车行业集中度进一步提升。盈利预测：我们预计2024-2026年公司实现营收244/274/303亿元，同比+16%/+13%/+11%；实现归母净利润23/28/33亿元，同比+22%/+21%/+19%；当前股价对应PE13/10/9X，考虑当前PEG较低，公司具底部向上弹性，维持“买入”评级。风险提示行业需求景气度波动，行业竞争加剧超预期，成本大幅波动。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：松原股份 2023年业绩亮眼，新产品+全球化驱动未来高成长国投证券 2024-04-16（5页）附下载

下一篇：安科瑞2023年报点评：业绩整体稳健，看好产品升级迭代+海外拓展东方财富证券2024-04-10 附下载

关于上传者

离情几度

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

1350

粉丝

关注