欢乐家公司动态跟踪点评:“椰鲨”官宣代言人,关注旺季动销催化中国银河2024-04-12.pdf
摘要:欢乐家(300997)核心观点:事件:4月11日,公司举办椰鲨新品上市暨奥尼尔品牌代言人发布会。“椰鲨”主打健康零添加,聚焦运动、调制咖啡等消费场景。新品“椰鲨”为100%非浓缩还原椰子水,主打零添加+低热量+天然电解质+快速补水,聚焦运动、健身、餐饮宴席、现调咖啡等消费场景,其本质是在健康消费趋势下对纯水和动物蛋白的升级替代,未来成长空间较大。公司围绕上述消费场景开发不同规格产品,250ml与330ml针对自饮(运动与健身等),1L针对宴席+小餐饮。此外公司产品形成差异化竞争,原料主打“三地三椰”黄金配比调和,终端售价6元/330ml,与if、菲诺基本处于同一价格带,低于vita coco与可可满分所处的8-10元价格带。聘请篮球明星奥尼尔为代言人,做高椰鲨品牌形象并形成差异化。公司以运动、健身、户外露营等作为核心消费场景,一方面在线下赞助马拉松活动+冲浪旅行,另一方面聘请篮球明星奥尼尔作为品牌代言人,其个人风格与椰鲨品牌调性较为吻合。我们认为公司通过多维度营销动作有利于做高椰鲨品牌形象,长期来看有望与竞品形成一定品牌文化区隔,短期明星效应亦可能提振产品终端动销。2024年在已有优势渠道网点铺货,关注旺季铺货节奏与动销催化。目前椰子水消费市场主要集中在三线及以上城市,公司在上述市场亦有一定渠道网点基础,2024年一方面在已有渠道的优势网点进行铺货,另一方面也将布局更多现代渠道,考虑到椰子水品类高景气度叠加24年天气炎热利于终端动销,建议关注旺季铺货与动销带来的催化。长期来看,椰子水产品属性符合未来健康消费趋势,品类红利有望持续释放,而公司前瞻性布局椰子水产品,凭借供应链优势+营销推广+渠道优势,有望在品类培育期抢占消费者心智,一方面有利于做高品牌调性,另一方面打开价格天花板,贡献第二增长曲线。投资建议:预计2024~2026年归母净利润分别为3.3/3.8/4.5亿元,分别同比+17.1%/16.2%/18.0%,EPS分别为0.73/0.85/1元,对应PE分别为21/18/15X,考虑到新产品与新渠道拓展节奏存在不确定性,维持“谨慎推荐”评级。风险提示:竞争超预期的风险,行业需求下滑的风险,新业务拓展不及预期的风险,食品安全风险。
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