瀚蓝环境2023年年报点评:天然气盈利改善,固废探索国际化之路民生证券2024-04-12.pdf
摘要:瀚蓝环境(600323)事件:4月11日,公司发布2023年年报,2023年实现营业收入125.41亿元,同比下降2.59%;归母净利润14.30亿元,同比增加25.23%;扣非归母净利润14.07亿元,同比增长27.07%;四季度,实现营业收入35.79亿元,同比增长9.60%;归母净利润2.64亿元,同比下降4.07%;扣非归母净利润2.70亿元,同比增长3.54%。每10股派发现金红利4.8元(含税)。夯实固废主业,探索国际化之路:2023年,固废板块实现营收64.33亿元,同比下降6.49%;实现净利润9.86亿元,同比增长9.34%。主要由于工程与装备业务收入规模下降,同时毛利率较高的垃圾焚烧运营收入同比增长15.57%。2023年,公司实现垃圾焚烧量1256.28万吨,同比增长20.85%;发电量46.14亿度,同比增长15.89%;上网电量39.52亿度,同比增长17.19%;吨垃圾发电量为367.27度,产能利用率119%,同比增长约9个pct;厂自用电率为14.35%,同比下降0.95个pct。整体上,公司运营管理效率提升,降本增效明显。2023年8月,公司以2亿元受让新源能源40%的股权,新源能源拥有海外项目规模3300吨/日(泰国曼谷),公司开启国际化探索之路。截至2023年底,公司在手垃圾焚烧发电产能35750吨/日(不含参股),已投运产能29800吨/日,储备产能5950吨/日,为公司业绩增长提供动力。天然气盈利改善明显,餐厨制氢项目投产:2023年,公司天然气销售量10.25亿m3,同比增长1.22%;能源业务实现营收40.61亿元,同比下降0.20%,毛利率为9.76%,同比上升8.31个pct,主要受益于天然气业务进销价差有所改善,盈利能力增强。同时,2200吨/年餐厨垃圾制氢项目已顺利投产,标志着公司氢能业务“制、加、输、用”一体化实现全面贯通。水务运营稳健,巩固现金流基础:2023年,公司累计新增投产规模8.5万方/日,供水量4.94亿吨,同比下降0.96%;实现营收9.63亿元,同比增长0.19%,水损率由2022年的8.26%收窄至2023年的7.72%,运营管理能力提升,处于行业领先水平。2023年公司污水处理量2.55亿吨,同比增长7.79%;实现营收7.20亿元,同比增长20.03%。2024年,随着大沥城西项目逐步投运,水务板块有望实现稳步增长,为其他业务发展奠定现金流基础。投资建议:公司固废板块运营比重提升,资产结构优化,储备项目较为丰富;天然气进销价差改善,盈利能力提升明显;水务运营整体稳健,提供稳定的现金流。根据业务经营状况,调整对公司的盈利预测,预计公司24/25年EPS分别为1.87/2.11元/股(前值2.02/2.26元/股),新增26年EPS为2.29元/股,对应2024年4月11日收盘价PE分别为9/8/8倍,给予2024年12.0倍PE,目标价22.44元/股,维持“谨慎推荐”评级。风险提示:行业政策风险;原材料价格波动;行业竞争加剧。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
社服周观点:“五一”假期旅游城市及味蕾游高热度,旅游人次有望超越23年同期 民生证券 2024-04-29(24页) 附下载
“五一”假期旅游城市和味蕾游高热度,出境游持续恢复向好。1)据美团数据,截至4月24日,“五一”假期...
1.51 MB共24页中文简体
1天前33020积分
-
电子行业周报:算力Capex上修的背后 民生证券 2024-04-29(26页) 附下载
市场回顾本周(4月22日-4月26日)电子板块涨跌幅为+5.03%,相对沪深300指数涨跌幅+3.8...
1.77 MB共26页中文简体
1天前31420积分
-
中直股份 2024年一季报点评:盈利能力有所提升;上调24年预计关联存款至250亿元 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
中直股份(600038)事件:公司4月26日发布了2024年一季报,1Q24实现营收33.7亿元,Y...
1.34 MB共3页中文简体
1天前23718积分
-
章源钨业 2023年年报点评:矿山受益钨价上涨,期待刀具业务持续放量 民生证券 2024-04-29(14页) 附下载
章源钨业(002378)事件概述:公司发布2023年年报:公司2023年实现营业收入34.00亿元,...
927.45 KB共14页中文简体
1天前83518积分
-
中国石化 2024年一季报点评:上游产量稳步增长,下游成本管控持续强化 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
中国石化(600028)事件:2024年4月28日,公司发布2024年第一季度报告。2024年第一季...
689.26 KB共3页中文简体
1天前87618积分
-
永新光学 2023年年报&2024年一季报点评:1Q24符合预期,多领域开启放量 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
永新光学(603297)事件:4月26日,永新光学发布2023年年报及2024年一季报。2023年,...
690.42 KB共3页中文简体
1天前10418积分
-
蔚蓝生物 2023年年报及2024年一季报点评:业绩增长符合预期,持续完善动物大健康系统 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
蔚蓝生物(603739)事件。2024年4月26日,公司发布2023年年报及2024年一季报。202...
683.05 KB共3页中文简体
1天前71318积分
-
丸美股份 2023年年报及2024年一季报点评:归母净利率环比持续提升,第二品牌恋火持续高增,看好公司未来成长 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
丸美股份(603983)事件:丸美股份发布2023年年报及2024年一季报,23年业绩低于预告水平。...
719.47 KB共3页中文简体
1天前61918积分
-
首旅酒店 2024年一季报点评:经营质量优化效果显现,产品结构持续升级 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
首旅酒店(600258)首旅酒店发布2023年一季报:24Q1首旅酒店实现营业收入18.45亿元/y...
690.03 KB共3页中文简体
1天前20918积分
-
三联虹普 2023年年报及2024年一季报点评:全年业绩平稳增长,看好样板工程带来市场新潜力 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
三联虹普(300384)事件:4月24日,公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年业绩稳...
954.11 KB共3页中文简体
1天前90418积分
-
赛维时代 2023年年报及2024年一季报点评:一季度盈利能力持续提升,发布激励计划助力公司长远发展 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
赛维时代(301381)业绩简述:1)2023:实现营收65.64亿元/yoy+33.7%,归母净利...
946.84 KB共3页中文简体
1天前19118积分
-
石头科技 2024年一季报点评:收入业绩持续超预期,全球份额加速扩张 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
石头科技(688169)事件:公司发布2024年一季报。公司2024Q1实现营收18.41亿元,同比...
671.88 KB共3页中文简体
1天前8118积分
-
山西焦煤 2024年一季报点评:24Q1产量影响业绩释放,24Q2有望以量补价 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
山西焦煤(000983)事件:2024年4月29日公司发布2024年一季报,一季度归属于母公司所有者...
684.02 KB共3页中文简体
1天前75218积分
-
三一重工 2023年年报及2024年一季报点评:“三化”成果积极,“设备更新”助力国内筑底 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
三一重工(600031)事件:公司披露2023年年报及2024年一季报,2023年实现营收740.1...
669.35 KB共3页中文简体
1天前78918积分
-
钱江摩托 系列点评二:Q1业绩超预期 出海进程提速 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
钱江摩托(000913)事件概述。公司披露2024年第一季度报告,2024Q1营收13.5亿元,同比...
685.45 KB共3页中文简体
1天前62418积分
-
慕思股份 2023年年报及2024年一季报点评:24Q1业绩高增,盈利能力持续提升 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
慕思股份(001323)事件:公司发布23年年报及24年一季报:23年公司实现营收/归母净利润/扣非...
677.15 KB共3页中文简体
1天前13018积分
-
乐歌股份 2024年一季报点评:海外仓持续贡献增量,期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
乐歌股份(300729)业绩简述:1Q24公司实现营收11.22亿元/yoy+40.83%,环比-7...
968.85 KB共3页中文简体
1天前75618积分
-
联合水务 2023年年报及2024年一季报点评:海外业务有条不紊,污水处理贡献增量 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
联合水务(603291)事件:4月28日,公司发布2023年年报,2023年实现营业收入11.28亿...
697.87 KB共3页中文简体
1天前99618积分
-
吉宏股份 2024年一季报点评:跨境电商业务承压,盈利水平短期受限 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
吉宏股份(002803)业绩简述:1Q24实现收入13.24亿元/yoy-3.75%,环比-24.9...
955.07 KB共3页中文简体
1天前13318积分
-
捷顺科技 2023年年报及2024年一季报点评:创新业务增长迅速,业务转型开启公司成长新篇章 民生证券 2024-04-29(3页) 附下载
捷顺科技(002609)事件概述:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收...
666.75 KB共3页中文简体
1天前72018积分