大全能源公司简评报告：N型硅料快速放量，Q4盈利能力改善首创证券 2024-04-14（3页）附下载_公司研究_报告

大全能源公司简评报告：N型硅料快速放量，Q4盈利能力改善首创证券 2024-04-14（3页）附下载

#首创证券 #大全能源

发布机构：首创证券发布时间：2024-04-14大小：370.12 KB页数：共3页上传日期：2024-04-17语言：中文简体

大全能源公司简评报告：N型硅料快速放量，Q4盈利能力改善首创证券2024-04-14.pdf

摘要：大全能源(688303)核心观点事件：公司发布2023年度报告，2023年公司实现营业收入163.29亿元，同比下降47.22%。实现归母净利润57.63亿元，同比下降69.86%。实现扣非后归母净利润57.76亿元，同比下降69.84%。其中，2023年四季度营收34.51亿元，同比下降44.90%，归母净利润6.48亿元，同比下降83.95%，扣非后归母净利润9.34亿元，同比下降76.88%。公司营收和利润的减少主要是因为主营产品多晶硅价格下降所致，2023年，多晶硅新增产能陆续释放，供给量大幅增加，导致多晶硅价格快速回落，公司营收和利润双双下滑。产销维持高位，Q4盈利能力改善。公司2023Q4实现多晶硅产量6.10万吨，销量5.99万吨，产销维持高位。公司Q4多晶硅价格5.74万/吨，环比提高3.21%。从盈利上来看，公司四季度盈利能力较三季度有所修复，四季度销售毛利率达到19.70%，扣非后销售净利率达到27.07%，分别较三季度提升4.76pct、15.34pct，在硅料价格下跌的市场行情中，公司盈利情况仍有改善。产能稳步释放，布局工业硅提升保供能力。公司包头一期10万吨多晶硅产能已经达产，目前产能20.5吨/年。包头二期10万吨产能预计2024Q2投产，届时多晶硅产能将达到30.5吨/年。公司布局工业硅，有效提升保供能力，目前其他募投项目中，年产1000吨半导体多晶硅项目已于2023Q2建成投产，年产10万吨高纯硅基材料项目正在建设中。技术水平持续提升，N型硅料快速放量。2023年公司实施多项降本增效措施，效果显著，多晶硅单位现金成本从2022年53.06元/公斤降至42.70元/公斤，降幅19.53%。2023年公司N型硅料销量5.32万吨，其中12月N型硅料销售占比59.11%。公司提前布局N型技术，因此在本轮产品迭代中公司的N型硅料快速放量，占比持续提升。盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.2/34.7/40.6亿元，每股收益分别为1.32/1.62/1.89元，对应PE分别为19.6/15.9/13.6倍。我们维持对公司“买入”的投资评级。风险提示：供需失衡使多晶硅价格进一步下跌；原材料价格上涨致毛利率下滑。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：晨光股份公司简评报告：传统业务稳健，零售大店盈利改善首创证券 2024-04-12（3页）附下载

下一篇：彩讯股份 2023年度报告业绩点评：业绩符合预期，AI赋能三大产品线齐头并进中国银河 2024-04-16（4页）附下载

关于上传者

离情几度

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

1350

粉丝

关注