北证策略专题之二：公募基金对北证配置平稳起步国联证券 2024-04-15（11页）附下载_宏观策略_报告

北证策略专题之二：公募基金对北证配置平稳起步国联证券 2024-04-15（11页）附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2024-04-15大小：980.89 KB页数：共11页上传日期：2024-04-17语言：中文简体

北证策略专题之二：公募基金对北证配置平稳起步国联证券2024-04-15.pdf

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摘要：公募基金对市场具有定价锚作用，公募基金入市意味着长线资金对板块投资价值的认可。北证自 21 年精选层平移而来后，公募对北证的配置稳健增长，其中 23Q3 及以前主要以主题基金为主， 23Q4 受北证改革预期和市场风格双轮驱动，北证对公募基金产品的吸引力增强， 23 年底有 290 只公募基金产品配置北证 142 只个股，跨市场基金占比达到 9 成以上。从配置率来看， 23 年底公募基金持仓市值 72.6 亿，占到 23 年底北证自由流通市值的 4.5%。我们认为，公募基金对北证的配置处于良性起步期，后续随着北证高质量发展红利兑现，配置率提升空间大。23年公募基金对北证配置逆势增长2023 年公募基金对北证持股 142 只，较 22 年增加 53 只，持仓市值为 72.6亿，较 22 年增长 49.3%；而 23 年基金持仓股票总市值为 58027 亿，同比减少 4%，基金对北证配置逆势增长。我们认为配置增长主要发生在 23Q4，主要受益于 “深改 19 条” 改革红利驱动，同时催化剂也较强劲，主要体现在市场风格往小微盘切换。公募基金对行业/个股偏好较为一致23 年基金配置行业集中度高，前五大行业持仓市值占比 74.1%，分别为电力设备/机械设备/基础化工/汽车/医药生物，集中度较高。分个股看，公募基金配置市值和个股市值存在正相关关系，且较为偏好细分领域头部标的和国家级专精特新“小巨人”标的。公募基金投资北证类型多元且小额公募基金对北交所的投资类型呈现多元化，共有偏股型基金、普通股票型、被动指数型、增强指数型、平衡混合型、灵活配置型、偏债混合型、混合债券型以及QDII等9种，其中偏股型占主导。配置北证的公募基金产品有“两小”特征，即产品规模小及北证持仓占比小。 290只基金产品初始发行规模中位数为5.6亿，规模都偏小。主题基金为配置北证主力军北证主题基金23年底持仓北证市值47亿，占比64.8%。北证主题产品有24只，其中包括北交所两年定开主题投资基金11只，北证50指数基金12只，以及首只北证50指数增强基金产品。目前尚有6只北证50基金已申请待发行，预计贡献增量资金23.3-33.2亿。基金产品收益率23Q4逆势涨年内回吐北证 50 指数 23Q4 走出逆势正收益行情，收益率为 33.5%。 24 年年初至今收益率为-24.9%。北证主题基金主动型基金波动性小于被动指数基金。北证主题主动型基金 23Q4 月收益率中位数为 9.0%，被动指数 10.4%，今年以来月收益率中位数为-4.6%，而被动指数基金则为-6.6%，今年被动基金受北证 50 指数大幅回调影响较深。风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。本报告统计结果并不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现

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