北证策略专题一：北证IPO24年重视直联制机会国联证券 2024-04-02（21页）附下载_宏观策略_报告

北证策略专题一：北证IPO24年重视直联制机会国联证券 2024-04-02（21页）附下载

#国联证券 #IPO

发布机构：国联证券发布时间：2024-04-02大小：1.44 MB页数：共21页上传日期：2024-04-03语言：中文简体

北证策略专题一：北证IPO24年重视直联制机会国联证券2024-04-02.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：北证当前仍处于高质量发展窗口期， 2023 年 9 月证监会颁布“深改 19 条”，提出“直接 IPO”等高质量发展北交所的政策举措，后续随着全市场 IPO/再融资的阶段性收紧，北证 24 年 IPO 也开始逆周期调节，“直接 IPO”落地进程不及预期。但相较于沪深市场，北证仍具备较强的新股市场特征，具体表现在上半年北证新股发行上市占总体比例维持高位,以及有明确新兴行业和优质企业定位的直联制企业有望 H2 集中进入发行上市期。我们判断北证 24 年新股质量和数量上前低后高，建议上半年精挑新股，下半年重视新股基本面整体改善带来的新股主题投资机会。北证IPO制度较沪深有明显差异北证实行 IPO 注册制，但作为新兴市场与沪深存在阶段性差异。北证自新三板发展而来，目前北证现行的上市路径均绕不开新三板， 22 年底直联制对这一上市路径进行了优化，实现了“12+1”进程优化；若“直接 IPO”落地，将进一步打开新股质量天花板。发行制度较为灵活，目前以直接定价为主，该模式下发行价格相对可控，但由于打新无差别对待，机构无优配对待，加上需要现金申购，导致机构参与热情较低。由于存在新三板挂牌阶段的二级交易或定增老股，老股在上市首日可参与流通，新股上市首日涨跌幅较沪深更为收敛，次新股投资机会更为稳健。北证IPO放缓但后备军实力增强新三板挂牌显著回温，北证 24 年春节后 IPO 进程显著放缓。新三板挂牌企业自 2021 年触底后稳步提升，摘牌企业自 2019 年到达高峰后处于下降趋势；加上直联制挂牌 22 年底推出后，进一步提高挂牌企业的门槛，北证后备军实力大幅增强。北证 23 Q4 发行上市未受沪深影响， 2024 年春节后影响较大，至今未安排上会企业，但发行节奏基本上满足 1 家/周。后续 3.15证监会新政细则落地，全市场 IPO 将进入新稳态。预计24年北证IPO质量前低后高存量 IPO 优质企业和直联制企业均有望在 H2 集中发行上市。目前直联制企业和 IPO 排队企业在行业分布上与存量上市企业较为一致。机械设备/化工/信息技术均为主要的行业，但从规模、成长性和盈利能力比较，直联制企业显著优于存量上市企业， IPO 排队企业略优于存量上市企业。直联企业挂牌日期集中且均匀分布在 2023 年 5 月以后，而 IPO 排队企业中部分优质企业也处于问询阶段，预计这部分标的在 24H2 进入发行上市期，新股整体质量提升有望带来新股主题投资机会。建议上半年精挑个股，重视戈碧迦等基本面良好且老股流通盘大的次新股投资机会；下半年重视 IPO 排队企业中审核进程靠前的优质个股及直联企业发行上市个股。风险提示：北证 IPO 进度预期再度转弱；大宗商品继续涨价对中游企业的业绩挤压风险；宏观经济下行小微企业的抗风险能力继续走弱。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：行业跟踪：科技产业链核心数据跟踪川财证券 2024-04-02（3页）附下载

下一篇：A股动静框架之静态指标：4月，决断与耐心天风证券 2024-04-02（17页）附下载

关于上传者

爱在天气晴

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

263

粉丝

关注