医药生物4月月报:Q1前瞻;逐步关注Q2业绩改善中泰证券2024-04-01.pdf
摘要:投资要点3月回顾:板块整体疲弱,主题性机会亮眼;看好基本面逐季改善,建议底部布局。3月医药生物板块下跌2.27%,同期沪深300上涨0.61%,医药板块跑输沪深300约2.87%,位列31个子行业第28位。其中化学制药、中药、医药商业分别上涨1.58%、1.09%、0.53%,医疗服务、生物制品、医疗器械分别下跌8.00%、5.79%、3.74%。由于Q1业绩相对平淡,本月医药板块整体表现疲弱,但内部子板块有所分化,AI、GLP-1、NASH等热点催化相关个股有所表现。当前整体市场仍然处于相对底部位置,医药板块在经历长期回调后,更是处于基本面、政策面和资金面的多重底部,我们坚定看好全年医药板块行情。4月布局思路:Q1业绩即将落地,逐步关注Q2业绩改善的板块及个股。4月进入年报一季报密集披露期,基本面权重将有所提升,同时逐步关注Q2业绩趋势和热点赛道催化。一季报数据的披露以及4月定性数据的读出,将会对超预期优质个股形成催化,同时也会前瞻Q2,以此把握布局良机。从2024年Q1前瞻来看,我们重点推荐两个方向:1)差异化产品放量:包括部分创新药、创新器械、疫苗、特色仿制药、品牌中药等,如荣昌生物、九典制药(30-40%,24Q1前瞻,下同)、百克生物(572-763%)、东阿阿胶(35-40%)等。(2)行业阶段景气:包括GLP-1减肥药产业链的诺泰生物(40-50%)、圣诺生物,以及仿制药CRO的百诚医药(30-40%)、阳光诺和(30-40%)等。当下前瞻Q2定性趋势来看,前文强调的Q1业绩亮眼板块及个股有望延续,包括差异化产品放量及行业景气赛道;同时由于基数、产业周期等因素带来业绩拐点或改善值得关注,包括低基数的药店、部分中药、部分医疗服务等,以及基本面底部有望拐点的低值耗材、特色原料药、CRO/CDMO等。积极把握兼顾防守与进攻的布局策略。宏观预期疲弱下,积极布局包括高股息在内的防御性资产,同时配置有真成长的进攻标的。进攻:1)创新药:前期调整的“超跌”板块,且逐步迎来年报一季报的窗口期,同时海外跨国药企年报披露有望带来国内映射行情;看好荣昌生物、艾力斯、康方生物、神州细胞、乐普生物、中国生物制药等。(2)GLP-1多肽产业链:当前重磅多肽药物司美格鲁肽、替尔泊肽的快速放量,叠加心衰、慢性肾病、NASH等适应症的持续开拓,新型多靶点多肽减重药物的不断研发,预计GLP-1多肽产业链有望迎来一轮爆发。重点看好诺泰生物、圣诺生物、翰宇药业、奥锐特、美诺华等。防御:持续把握高股息、现金流稳定、国企改革相关标的。当前市场环境下,现金为王,放松对成长性要求,积极寻找现金流稳定、低估值高分红、以及主业稳定估值低的相关标的。伴随近期国务院提出深入推进“提高央企控股上市公司质量”专项行动,叠加2024年有望看到分红派息水平不断提升,建议持续布局医药商业、中药、血制品、医疗器械板块的优质国企,看好东阿阿胶、济川药业、昆药集团、江中药业、九强生物等4月重点推荐:东阿阿胶、济川药业、百克生物、三生国健、联邦制药、九强生物、九典制药、诺泰生物、百诚医药、司太立。中泰医药重点推荐3月平均平均下跌0.75%,跑赢医药行业1.51%,其中百诚医药(+11.19%)、九典制药(+10.64%)、东阿阿胶(+5.90%)、联邦制药(+5.41%)、诺泰生物(+4.49%)表现亮眼。行业热点聚焦:(1)诺和诺德公布其GLP-1系列试验的主要结果。(2)首款NASH疗法获FDA批准。(3)英伟达2024年GPU技术大会开幕,生命科学/医疗保健相关会议成为热点。市场动态:对2024年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-12.1%,同期沪深300绝对收益率3.1%,医药板块跑输沪深300约15.2%。2024年3月医药生物板块下跌2.27%,同期沪深300上涨0.61%,医药板块跑输沪深300约2.87%,位列31个子行业第28位。其中、化学制药、中药、医药商业分别上涨1.58%、1.09%、0.53%,医疗服务、生物制品、医疗器械分别下跌8.00%、5.79%、3.74%。以2024年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值19.4倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率约为14.8倍,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为30.7%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值25.0倍PE,低于历史平均水平(35.7倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为32.3%。风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药生物:公募基金持仓占比下降,板块后续有望企稳 国联证券 2024-04-26(10页) 附下载
一季度医药生物公募基金重仓比例环比下降医药生物公募基金重仓比例从2023Q4的14.34%下降至20...
675.59 KB共10页中文简体
1天前020积分
-
医药生物行业跟踪周报:为何中药板块二季度可能有大行情? 东吴证券 2024-04-28(34页) 附下载
投资要点本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为4.43%、-11.97%,相对沪指的超额收益分别为3....
3.13 MB共34页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业周报:胰岛素接续采购开标价格较首轮微降,三代胰岛素需求量及使用占比稳步提升 上海证券 2024-04-28(2页) 附下载
主要观点胰岛素接续采购开标,价格较首轮微降。4月23日,全国胰岛素专项集采接续采购开标,在上海阳光医...
340.56 KB共2页中文简体
1天前420积分
-
医药行业周报:赛诺菲Amlitelimab在中国启动3期临床,治疗特应性皮炎 太平洋 2024-04-26(3页) 附下载
报告摘要市场表现:2024年4月25日,医药板块涨跌幅+0.93%,跑赢沪深300指数0.68pct...
537.94 KB共3页中文简体
1天前020积分
-
生物医药Ⅱ行业周报:新药周观点:24Q1创新药板块持仓环比微增,机构关注度不断提升中 国投证券 2024-04-28(16页) 附下载
本周新药行情回顾:2024年4月22日-2024年4月26日,新药板块涨幅前5企业:北海康成(39....
1.14 MB共16页中文简体
1天前220积分
-
交运行业周报:五一小长假催化,持续看多航空机场 中泰证券 2024-04-28(38页) 附下载
投资要点n投资建议:一、航空机场:华夏航空季报超预期,航空板块整体上涨。本周华夏航空公布2023年及...
3.15 MB共38页中文简体
1天前220积分
-
生物制造行业点评:生物制造政策有望近期出台,合成生物产业迎来重要拐点 华安证券 2024-04-28(5页) 附下载
主要观点:事件描述在4月26日的2024中关村论坛年会上,北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟提到...
485 KB共5页中文简体
1天前220积分
-
煤炭行业周报:多重利好因素共振,焦煤价格持续走强 中泰证券 2024-04-28(26页) 附下载
投资要点投资建议:多重利好因素共振,焦煤价格持续走强。本周港口动力煤价格呈现高位波动运行,炼焦煤价格...
1.67 MB共26页中文简体
1天前020积分
-
长川科技 长川科技:景气低迷拖累23年业绩,24年受益大客户放量 中泰证券 2024-04-26(4页) 附下载
长川科技(300604)事件概述:公司发布2023年报和2024年一季度报【23年】营收17.75亿...
610.83 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
意华股份 Q1业绩超预期,光伏支架有望放量 中泰证券 2024-04-28(4页) 附下载
意华股份(002897)投资要点公告摘要:公司发布2023年报及2024年一季报,2023年实现营收...
481.62 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
药康生物 业绩符合预期,2024增长可期 平安证券 2024-04-28(4页) 附下载
药康生物(688046)事项:公司发布2023年和2024Q1业绩。2023年公司实现营收6.22亿...
720.49 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
盐津铺子 砥砺前行,行稳致远 中泰证券 2024-04-26(3页) 附下载
盐津铺子(002847)投资要点事件:公司发布2024年一季报,2024年1季度收入营业收入12.2...
456.31 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
兴森科技 兴森科技:23年受费用端拖累业绩承压,坚定看好公司FCBGA业务 中泰证券 2024-04-26(4页) 附下载
兴森科技(002436)投资要点事件概述23年营收53.6亿元。yoy+0.11%,归母净利润2.1...
458.94 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
天合光能 天合光能2023年报及2024年一季报点评:夯实全球地位,光储协同发展 中泰证券 2024-04-28(3页) 附下载
天合光能(688599)投资要点公司业绩符合预期。公司发布2023年报及2024年一季报,2023年...
581.69 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
彤程新材 新产品、新客户持续突破,ArF光刻胶二季度有望起量 中泰证券 2024-04-26(3页) 附下载
彤程新材(603650)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,实现营业收入29.44亿元,yoy...
552.92 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
生物股份 公司信息更新报告:业绩韧性十足新品多点开花,动保创新龙头持续成长 开源证券 2024-04-28(4页) 附下载
生物股份(600201)业绩韧性十足新品多点开花,动保创新龙头持续成长,维持“买入”评级公司发布20...
836.3 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
天味食品 收入平稳增长,利润弹性持续释放 中泰证券 2024-04-26(4页) 附下载
天味食品(603317)投资要点事件:2024Q1公司实现收入8.53亿元,同比增长11.34%;实...
418.05 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
文灿股份 盈利拐点出现,一体压铸加速拓展 中泰证券 2024-04-28(5页) 附下载
文灿股份(603348)投资要点事件:公司发布2023年报和2024年一季报,2023年公司实现营收...
854.06 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
泰格医药 业务表现基本符合预期,创新扶持政策加持有望迎来反转 平安证券 2024-04-26(4页) 附下载
泰格医药(300347)事项:公司发布2024年一季报,Q1实现营收16.60亿元(-8.00%),...
712.7 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
喜临门 业绩符合预期,专注睡眠赛道 中泰证券 2024-04-28(4页) 附下载
喜临门(603008)投资要点事件:喜临门发布2023年报。2023年,公司实现营收86.78亿元,...
821.69 KB共4页中文简体
1天前218积分