食品饮料行业周报:零食板块涨幅居前,关注业绩催化因素华龙证券2024-04-01.pdf
摘要:摘要:3月底以来进入年报密集披露期,分化行情延续,头部企业凭借突出的品牌力和渠道优势,具备较强韧性,短期建议关注年报和一季报业绩确定性较强的行业龙头。我们认为食品饮料具备较好的中长期配置价值,维持“推荐”评级。白酒:上周(03月25日-03月29日)白酒板块涨跌幅-0.31%,今世缘(+1.16%)、岩石股份(+0.82%)、泸州老窖(+0.79%)涨幅居前。2024年春节白酒动销好于预期,叠加3月糖酒会反馈来看,批价稳健,库存相对健康,信心逐渐恢复。步入二季度白酒消费淡季,持续关注商务场景复苏态势,短期来看,建议关注2023年年报和2024年一季报具备业绩确定性的标的。中长期来看,居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ);次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH);地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。大众品:【零食】上周盐津铺子、劲仔食品、三只松鼠披露2023年年报,业绩延续高增速,带动零食板块整体上涨,周涨跌幅+7.62%,跑赢上证指数7.85pcts,受益于量贩零食渠道和线上新零售渠道的快速增长,零食板块较高景气度有望延续。【软饮料】我国功能型饮料、无糖茶等软饮料具备较高景气度,2024年关注渠道下沉铺货速度和单点产出的提升。【啤酒】啤酒企业积极布局中高端价格带产品,结构升级、大麦成本回落、集中度提升,在低基数情况下,2024年旺季啤酒行业有望进一步恢复。【乳品】液奶受益于春节期间礼赠场景火爆,预计一季度有较好的动销表现,虽然市场担忧行业存在以价换量现象,但必选消费属性,叠加原奶成本下行,全年行业有望实现中高个位数增长。【调味品】调味品受益于餐饮产业链复苏,逐渐企稳回暖,库存处于健康水平,基本面稳健向好。建议关注个股:盐津铺子(002847.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)、三只松鼠(300783.SZ)、东鹏饮料(605499.SH)、青岛啤酒(600600.SH)、燕京啤酒(000729.SZ)、伊利股份(600887.SH)。风险提示:食品安全风险;消费复苏不及预期;成本上行;业绩增速不及预期;行业竞争加剧;第三方数据统计偏差风险;适当性管理。
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