汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期中原证券 2024-04-01（18页）附下载_行业研究_报告

汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期中原证券 2024-04-01（18页）附下载

#汽车 #华为 #小米 #中原证券

发布机构：中原证券发布时间：2024-04-01大小：1.48 MB页数：共18页上传日期：2024-04-02语言：中文简体

汽车行业月报：华为鸿蒙生态圈不断扩展，小米SU7大定超预期中原证券2024-04-01.pdf

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摘要：投资要点：行情概述：截止到3月27日收盘，3月汽车（中信）板块上涨3.19%，同期沪深300指数下跌0.38%，跑赢大盘3.57个百分点。从板块排名来看，3月汽车行业涨幅在中信30个一级行业中位列第2位。汽车（中信）板块PE（TTM）为17.65倍，处于近5年以来21.18%分位，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第11位。市场表现：汽车产销量总体较1月回落。2月，汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%，同比分别下降25.9%和19.9%。乘用车、商用车产销同环比均下降，细分市场来看，客车销量同环比实现正增长，2月销量达到3.6万辆，同环比分别增长6.9%、1.6%。自主品牌乘用车渗透率不断提升，1-2月，自主品牌乘用车累计销量206.6万辆，同比增长26.7%，市场份额接近60%，同比上升7.6个百分点。汽车出口增速有所放缓。2月，汽车出口量达到37.7万辆，同比增长14.7%，环比下降14.9%；新能源汽车出口8.2万辆，环比下降18.5%，同比下降5.9%。车企整车出口来看，奇瑞出口量达到7.9万辆，同比增长47.9%，居整车出口量首位。去年同期相比，2月长城出口增速最为显著，出口量3.1万辆，同比增长1.2倍。新能源汽车渗透率有所放缓。2月，新能源汽车产销分别完成46.4万辆和47.7万辆，同比分别下降16%和9.2%，新能源渗透率达到30.1%。新能源厂商零售销量排名第一车企比亚迪，销量11.9万辆，同比下滑32.8%；吉利汽车、特斯拉中国分别位列第二、三位，2月销量分别达到3.1万辆和3.0万辆，同比分别+43.9%、-11.1%。新势力车企零售份额同比增加5.3个百分点至16.2%，问界销量持续居新势力销量榜首，2月交付2.11万辆。投资建议：3月车企持续推进优惠政策，叠加以旧换新政策催化以及后续北京车展推进，有望提振车市销量。智驾进展不断加速，华为鸿蒙生态圈扩展，广汽传祺、岚图汽车、零跑汽车、凯翼汽车正式加入鸿蒙生态。问界全系车型城市NCA再进阶，智驾能力持续优化，智界S7迎来OTA重磅升级，解锁全国高阶智驾。小米SU7正式发布，“人车家”全生态技术亮点，上市27分钟大定突破5万台，对标Model3，销量或持续超预期。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好智能电动化转型速度较快的自主品牌以及小米SU7相关零部件产业链投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。

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