广州酒家公司事件点评报告：月饼平稳放量，餐饮业务释放弹性华鑫证券 2024-03-29（5页）附下载_公司研究_报告

广州酒家公司事件点评报告：月饼平稳放量，餐饮业务释放弹性华鑫证券 2024-03-29（5页）附下载

#餐饮 #酒 #华鑫证券 #广州酒家

发布机构：华鑫证券发布时间：2024-03-29大小：333.91 KB页数：共5页上传日期：2024-04-01语言：中文简体

广州酒家公司事件点评报告：月饼平稳放量，餐饮业务释放弹性华鑫证券2024-03-29.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：广州酒家(603043)事件2024年03日28日，广州酒家发布2023年年报。投资要点营收规模稳健增长，毛利率边际改善2023年公司总营业收入49.01亿元（同增19%），归母净利润5.50亿元（同增5%），扣非净利润5.06亿元（同增6%），主要系公司整合渠道资源/统筹资源打造成长性品项/推动餐饮门店拓展所致。其中2023Q4公司总营业收入10.25亿元（同增33%），归母净利润0.59亿元（同增11%），扣非净利润0.32亿元（同增51%）。盈利端，2023年公司毛利率/净利率分别为35.62%/11.90%，分别同比-0.01pct/-1pct；2023Q4毛利率/净利率分别为32.66%/6.34%，分别同比+4pct/-1pct，毛利率边际提升主要系高毛利月饼系列2023Q4放量加速/餐饮渠道毛利率提升所致。费用端，2023年公司销售费用率/管理费用率分别为10.32%/9.50%，分别同比-0.4pct/+0.3pct；2023Q4销售费用率/管理费用率分别为13.54%/14.64%，分别同比-4pct/+2pct，2023Q4促销费用投放边际收窄，全年费用率基本保持稳定。根据年报，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.80元，现金分红占比归母净利润的50%（2022年同期为44%），分红比例提升彰显公司长期投资价值。餐饮业务持续复苏，加大促销致使吨价短期承压分产品看，2023年月饼系列产品/速冻食品/其他产品及商品/餐饮业营收分别为16.69/10.61/8.04/12.63亿元，同增10%/0.3%/19%/66%，月饼系列环比加速，整体表现平稳；餐饮业务受益于行业复苏/同期低基数/门店扩张，实现同比高增。分渠道看，2023年直销/经销与代销分别营收24.15/24.42亿元，同增36%/6%，直销渠道同比快速增长主要受益于餐饮业务恢复。截至2023年年底，公司经销商数量1072家，较年初增加32家。分区域看，2023年广东省内/境内广东省外/境外营收分别为37.28/10.81/0.49亿元，同比19%/22%/2%，公司加大省外投入，市场有序扩张。量价拆分来看，月饼系列产品/速冻食品销量1.62/4.34万吨，同增11%/5%；对应吨价10.28/2.45万元/吨，同比-1%/-4%，产品呈现量升价跌趋势，主要系公司为应对市场竞争加大促销投入所致。盈利预测公司月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实省内份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，同时公司旗下的广州酒家/陶陶居/利口福品牌可承接餐饮行业发展增量，整体品牌势能强劲，业绩稳健。根据年报，预计2024-2026年EPS分别为1.10/1.30/1.53元，当前股价对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：东方电气公司信息更新报告：减值影响短期业绩，新增生效订单高增保障未来收入开源证券 2024-03-29（4页）附下载

下一篇：福莱特公司信息更新报告：业绩符合预期，行业龙头加速国内外产能扩张开源证券 2024-03-30（4页）附下载

关于上传者

梦如南筏囚我终老

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

692

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告