农林牧渔行业:情绪推升猪价上行,产能有望波动去化东兴证券2024-03-25.pdf
摘要:行业供需表现:2月猪价环比上行,节后需求惯性回落。2月生猪价格环比上行,从月内走势来看,月初处于春节前消费高峰期,市场需求旺盛,支撑猪价走高;春节后需求季节性回落,而养殖户出栏较为积极,猪价出现明显下跌;月末元宵节之后,学校开学叠加部分二育入场,需求小幅提振下猪价小幅回升。2月仔猪价格涨幅较为明显,养殖端对今年下半年行情较为乐观,但二元母猪价格表现平淡,显示养殖户更多的是在博弈年内行情。产能变化趋势:能繁母猪延续去化,周期拐点蓄力。农业农村部数据显示,2月全国能繁母猪存栏4042万头,环比下滑0.6%,同比下滑6.9%,在猪价小幅上行的趋势下仍维持了去化趋势。生猪产能去化幅度持续累积,24年2月能繁母猪存栏相比22年高点已去化7.93%,相比21年高点已去化11.44%。截止24年3月15日,自繁自养生猪头均亏损149元,外购仔猪小幅盈利59元/头。后市周期预判:我们认为,本轮推动产能持续去化的动力在于现金流压力积累,目前自繁自养仍处亏损区间,养殖主体特别是养殖成本较高的养殖群体现金流压力还在积累,产能去化趋势仍有望维持一段时间。近期养殖端对于下半年行情期待较高,二育比例抬升叠加压栏情绪推升猪价走高,供给延后释放带来猪价淡季不淡的同时,也可能会影响后市旺季上涨幅度。我们认为,年内猪价低点或已出现,但后市养殖端阶段性集中出栏或带来猪价阶段性回调,并带来进一步的产能调整。近期板块关注度提升,但生猪养殖指数估值仍处于底部抬升的位置,仍有较大上涨空间,持续推荐布局生猪养殖板块。相关标的包含龙头标的牧原股份、温氏股份,二线养殖标的天康生物、唐人神、巨星农牧、华统股份等。2月上市企业销售数据:销售均价回升。除正邦科技之外,各家生猪养殖企业2月份销售均价均实现环比上涨,其中牧原股份、温氏股份和新希望2月份实现生猪销售均价分别为13.84、14.29和13.86元/公斤,牧原股份1-2月份合并披露,温氏股份和新希望销售均价环比分别提升3.85%和4.21%。出栏量出现较大降幅。我们剔除掉1-2月份合计披露数据的牧原股份和傲农生物,剩余15家上市猪企2月合计出栏543.06万头,环比下滑31.35%,同比下滑21.65%。1-2月17家上市猪企合计出栏2463.35万头,同比增长10.17%。出栏均重小幅提升。在已公布月度出栏体重的公司中,仅有正邦科技(-1.57%)和神农集团(-1.80%)出栏均重小幅下滑,其他企业出栏均重均有增长。风险提示:畜禽价格波动风险,上市企业出栏量扩张不及预期,疫情风险,企业成本控制不及预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
农林牧渔行业研究周报:能繁环比下降,产能去化加快 申港证券 2024-04-25(13页) 附下载
投资摘要:每周一谈:能繁环比下降产能去化加快商品猪价格周度环比回落,仔猪母猪价格回暖商品猪价格小幅反...
2.04 MB共13页中文简体
2天前220积分
-
汽车行业研究报告:汽车生产模式的第三次变革,从旧式生产力到新质生产力 东兴证券 2024-04-25(30页) 附下载
目录第一次变革:福特流水线大规模生产模式取代手工制造第二次变革:丰田精益制造对流水线模式的持续改善第...
1.74 MB共30页中文简体
2天前220积分
-
石油石化行业:油价持续上行,中美可运营产能利用率有所提升 东兴证券 2024-04-25(14页) 附下载
原油价格环比上月继续上行。截至4月18日,Brent和WTI原油期货结算价分别为87.11美元/桶和...
905.3 KB共14页中文简体
2天前220积分
-
农林牧渔:24Q1行业持仓环比微降,关注生猪养殖及水产链 国联证券 2024-04-25(8页) 附下载
24Q1农林牧渔行业基金配置小幅回落。2024Q1农林牧渔行业关注度环比小幅回落,具体数据来看,20...
569.28 KB共8页中文简体
2天前020积分
-
中国中免 23年业绩稳健增长,口岸免税恢复可期 东兴证券 2024-04-25(6页) 附下载
中国中免(601888)事件:公司发布2023年年度报告和2024年一季度报告,公司2023年全年实...
803.03 KB共6页中文简体
2天前218积分
-
银泰黄金 矿金成本显著优化,成长优势显现共振 东兴证券 2024-04-25(5页) 附下载
银泰黄金(000975)事件:公司发布2024年第一季度报告。公司24Q1实现营业收入27.73亿元...
763.81 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
新和成 2024Q1业绩预期同比改善,项目建设持续推进 东兴证券 2024-04-25(5页) 附下载
新和成(002001)新和成发布2023年年报:公司全年实现营业收入151.17亿元,YoY-5.1...
837.55 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
煤炭行业报告:动力煤增加进口量,炼焦煤开始去库存 东兴证券 2024-04-24(13页) 附下载
国内动力煤价格继续下行。截至4月19日,秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格820元/吨,环比上月降...
1.11 MB共13页中文简体
3天前020积分
-
传媒互联网&通信行业:腾讯《荒野乱斗》日活全球第三,美团调整核心本地商业架构 东兴证券 2024-04-24(7页) 附下载
周观点:浪潮信息占据国内AI服务器制高点。2017年,公司前瞻提出以智慧计算为核心的长期整体发展战略...
662.62 KB共7页中文简体
3天前020积分
-
银行行业:1Q24基金持仓环比提升,高股息价值凸显 东兴证券 2024-04-24(9页) 附下载
事件:近期公募基金陆续披露2024年一季报,我们持续跟踪“普通股票型+偏股混合性+灵活配置型”口径下...
867.14 KB共9页中文简体
3天前220积分
-
房地产行业基金持仓2024Q1:地产股持仓占比继续降低,基金继续低配地产行业 东兴证券 2024-04-24(9页) 附下载
2024Q1板块持仓对比:2024Q1,30个行业板块中,地产板块持仓市值及占比排名第22;地产板块...
795.56 KB共9页中文简体
3天前220积分
-
华峰化学 产品销量提升,产能扩张持续推进 东兴证券 2024-04-24(5页) 附下载
华峰化学(002064)华峰化学发布2023年年报:公司全年实现营业收入262.98亿元,YoY+1...
816.24 KB共5页中文简体
3天前018积分
-
华峰化学 产品销量提升,产能扩张持续推进 东兴证券 2024-04-24(5页) 附下载
华峰化学(002064)华峰化学发布2023年年报:公司全年实现营业收入262.98亿元,YoY+1...
816.24 KB共5页中文简体
3天前218积分
-
珀莱雅 营收高增盈利优化,多品牌持续向好 东兴证券 2024-04-24(6页) 附下载
珀莱雅(603605)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,全年实现营业收入89.05亿元...
920 KB共6页中文简体
3天前018积分
-
珀莱雅 营收高增盈利优化,多品牌持续向好 东兴证券 2024-04-24(6页) 附下载
珀莱雅(603605)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,全年实现营业收入89.05亿元...
920 KB共6页中文简体
3天前218积分
-
银行业跟踪:Q1新发放利率继续下行,监管关注资金空转 东兴证券 2024-04-23(12页) 附下载
周观点上周国新办举办新闻发布会,介绍一季度金融运行和外汇收支情况。重要内容包括:(1)一季度信贷投放...
1.19 MB共12页中文简体
4天前020积分
-
农林牧渔行业报告:短期猪价微跌,不影响周期上行趋势 中邮证券 2024-04-23(12页) 附下载
行情回顾:持续调整本周申万农林牧渔行业指数累计跌0.86%,在31个一级行业中排第15。本周养殖板块...
767.51 KB共12页中文简体
4天前220积分
-
快递行业3月数据点评:通达系公司维持较高增速,低端件价格降幅略超预期 东兴证券 2024-04-23(9页) 附下载
事件:3月全国快递服务企业业务完成量138.5亿件,同比增长20.1%,增速较1-2月合计的28.5...
751.42 KB共9页中文简体
4天前220积分
-
浪潮信息 产线充沛,占据国内AI服务器制高点 东兴证券 2024-04-23(16页) 附下载
浪潮信息(000977)本篇专题从AI服务器生产制造角度,跟踪浪潮信息在原材料库存-产线建设-AI服...
1.47 MB共16页中文简体
4天前218积分
-
杭州银行 2023年年报、2024年一季报点评:1Q24盈利延续高增,高成长属性凸出 东兴证券 2024-04-23(8页) 附下载
杭州银行(600926)事件:4月19日,杭州银行发布2023年年报(此前已发布业绩预报)和2024...
997.24 KB共8页中文简体
4天前418积分