五粮液改革信号显著,定调“营销执行年”信达证券2024-03-25.pdf
摘要:五粮液(000858)事件:2024年3月19日,五粮液在成都召开经销商大会,会议传递出积极改革信号。点评:正视市场问题,加强营销作风。过去两年,面对大环境的波动影响,八代五粮液的市场批价表现疲软,渠道利润呈压缩趋势。本次会议,公司总经理蒋文格深刻分析了五粮液在市场动销、价格提升、品牌宣传等方面的发展现状,强调优化计划配置、理顺渠道体系、创新增长方式、提高传播效率、强化战术执行,解决当前的市场痛点问题,传递出积极改革信号。从品牌力角度来说,我们认为五粮液具有明显优势,即便过去的团队执行总有偏差,但经过多个旺季的检验,八代五粮液的送礼属性难以被千元价位带的竞品替代,作为500亿规模的大单品,依然能够实现动销增长,凸显品牌韧性。当前,公司对作风优化格外重视,坚定2024年为“营销执行年”的定位,我们认为以五粮液的品牌+更高效的执行团队,现有市场问题有望得到解决,渠道有望进入正向反馈循环。产品思路清晰,完善1+3产品矩阵。当增长压力过多压在八代五粮液上时,容易面临量价平衡的难题,这也是过去两年公司没有很好解决的市场问题之一。本次会议,公司发布了五粮液创新新产品打造计划,将陆续研发限量稀缺、高价值、个性化的创新产品,包括焕新推出的45度五粮液和68度五粮液。此外,1618和低度五粮液有望作为侧翼产品,一方面继续以高费用模式阻击竞品发展,另一方面为八代五粮液放量缓压;经典五粮液有望成立品牌专营公司,通过系列化布局,加强五粮液在更高价位的价值表达。我们认为,在全面的产品矩阵发力下,八代五粮液的挺价目标有望实现,有助于渠道盈利的改善,增强厂商合作共赢的关系。目前,八代五粮液的批价稳定在940元左右,较春节前有20元左右的回升,挺价趋势向好。盈利预测与投资评级:本次会议,我们感受到五粮液厂商一致挺价的决心,事在人为,当外部环境支持,内部变革也相对更容易推进。明确渠道利益分配机制与奖惩机制,内外一心,末位淘汰,改革落地的置信度有望明显提升。我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为7.83元、8.80元、9.80元,维持对公司的“买入”评级。风险因素:消费弱复苏影响;行业竞争加剧;食品安全风险
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业事项点评:特斯拉24Q1点评:Q1交付端承压,新车型有望提前发布 信达证券 2024-04-25(7页) 附下载
事件:特斯拉发布2024年一季报,特斯拉全球24年一季度实现营收213.0亿美元,同比-8.7%;实...
554.57 KB共7页中文简体
2天前220积分
-
中煤能源 中煤能源:量稳价减盈利下降,各产业仍具成长空间 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
中煤能源(601898)事件:4月24日中煤能源发布2024年一季度报告。2024年一季度中煤能源实...
974.61 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
中伟股份 海外布局加速,一体化持续推进 信达证券 2024-04-25(4页) 附下载
中伟股份(300919)事件:公司2023年实现营业收入342.73亿元,同比12.95%;归母净利...
363.46 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
新集能源 业绩同比逆势增长,煤电一体成长可期 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
新集能源(601918)事件:2024年4月25日,新集能源发布2024年一季报。公司实现营业收入3...
582.26 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
万辰集团 盈利向上,如期兑现 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
万辰集团(300972)事件:万辰集团发布23年年报,23年全年实现营收92.9亿元,同比+1592...
633.68 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
新大陆 利润端实现高增,业务出海有望打造公司重要增长极 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
新大陆(000997)事件:新大陆发布2023年度报告,2023年,公司实现营收82.50亿元,同比...
333.26 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
舍得酒业 保持自信坚韧,坚守长期主义 信达证券 2024-04-25(4页) 附下载
舍得酒业(600702)事件:2024年一季度,公司实现营收21.05亿元,同比+4.18%;归母净...
559.62 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
润本股份 23年&24Q1财报点评:23年婴童&驱蚊持续亮眼增长,期待旺季优异表现延续 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
润本股份(603193)事件:公司发布23年年报及24年一季报,2023年公司实现收入10.33亿元...
588.79 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
确成股份 稳步扩建销量再提升,需求增长前景向光明 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
确成股份(605183)事件:近日,确成股份发布2023年报及2024年一季报。公司2023年实现营...
562.4 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
金盘科技 一季度毛利率环比提升,海外再获大额订单 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
金盘科技(688676)事件:公司发布 2024 年一季报, 2024 年 Q1 营收 13.05 ...
893.18 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
劲仔食品 渠道新品势能延续,利润率演绎提升逻辑 信达证券 2024-04-25(4页) 附下载
劲仔食品(003000)事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现5.4亿元,同比+24%,实现归...
625.63 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
美畅股份 Q1业绩承压,费控+产品创新提升竞争优势 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
美畅股份(300861)事件:公司发布2023年年报以及2024年第一季度季报。2023年公司实现营...
332.47 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
卡倍亿 卡倍亿:23年业绩表现稳健,盈利有所提升 信达证券 2024-04-25(4页) 附下载
卡倍亿(300863)事件:公司发布2023年年报,公司2023年实现营收34.5亿元,同比+17....
492.05 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
吉比特 核心产品收入企稳,期待新品周期开启 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
吉比特(603444)事件:吉比特发布2024年一季度业绩报告。公司2024年一季度实现营收9.27...
621.74 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
海兴电力 全球优质配用电资产,23年海外业务量利齐升 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
海兴电力(603556)事件:公司发布23年年报,实现收入42亿元,YOY+26.91%,实现归母净...
885.83 KB共5页中文简体
2天前118积分
-
甘源食品 势能向上,盈利亮眼 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
甘源食品(002991)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营收18....
644.82 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
海油工程 24Q1公司净利率提升,国内新签订单增加 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
海油工程(600583)事件:2024年4月24日,海油工程发布2024年第一季度报告,2024年第...
597.4 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
孩子王 2023&24Q1点评:收入稳健增长,乐友并表带动利润提升 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
孩子王(301078)事件:公司发布2023&24Q1业绩,2023年公司实现营收87.53亿元,同...
571.91 KB共5页中文简体
2天前018积分
-
海信家电 海信家电:Q1业绩超预期,盈利能力持续改善 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
海信家电(000921)事件: Q1 公司实现营业收入 234.86 亿元,同比+20.87%;实...
531.36 KB共5页中文简体
2天前418积分
-
海德股份 收购巩固基础,科技个贷不良资管更进一步 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
海德股份(000567)事件:公司发布2023年年报及一季报,2023年公司实现营收12.30亿元,...
418.5 KB共5页中文简体
2天前218积分