钢铁行业周报:供需双弱格局延续,钢价反弹幅度有限华安证券2024-03-24.pdf
摘要:主要观点:本周沪深300涨跌幅为-0.7%,钢铁板块涨跌幅为-1.32%;子板块中普钢板块涨跌幅为-0.97%,特钢板块涨跌幅为-1.73%,冶钢原料板块涨跌幅为-1.97%。钢材市场:需求逐步复苏,市场稳定运行需求端:需求逐步企稳,但节后市场需求尚未反馈“金三银四”预期,预计2024年基建项目为钢材需求起到托底作用。成本端:原料端偏弱运行,目前铁矿石仍然是供过于求的格局,原料端对于价格的支撑有限。供应端:即将进入旺季,库存逐步出清,但较上年同期相比,库存仍在高位。高频数据:1)钢材价格:Myspic综合钢价指数+1.01%,其中长材、扁平板分别+0.97%、+1.07%。螺纹钢价格为3610元/吨,环比+2.85%;热轧板卷价格3930元/吨,环比+2.34%。原材料成本:铁矿石价格为844元/吨,环比+8%;焦炭价格为2185.5元/吨,环比+2.08%;焦煤价格为1665.5元/吨,环比+6.46%。2)产量:冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为86.46(-0.1%)/319.75(+0.39%)/82.46(+2.65%)/147.97(+1.99%)/211.61(-3.17%)万吨。开工率:高炉产能利用率882.79%,环比+0.21pct;高炉开工率76.9%,环比+0.75pct;电炉产能利用率51.94%,环比+0.33pct;电炉开工率62.82%,环比+0.64pct。库存:总社库1709.25万吨,环比-2.86%;总厂库731.5万吨,环比-1.99%;螺纹社库909.17万吨,环比-2.69%;螺纹厂库380.8万吨,环比-2.49%。投资建议制造业需求复苏,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块,推荐华菱钢铁,建议关注南钢股份、中信特钢;产品创新推动钢铁在新兴领域应用,建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。风险提示原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。
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