金盘科技变压器出海驱动量利双升,“储能+数字化”提振增长西南证券2024-03-22.pdf
摘要:金盘科技(688676)投资要点事件:公司2023年实现营业收入66.7亿元,同比增长40.5%;实现归母净利润5亿元,同比增长78.2%;扣非归母净利润4.8亿元,同比增长104.9%。2023年第四季度公司实现营收18.9亿元,同比增长21.6%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长48.8%;扣非归母净利润1.6亿元,同比增长129.7%。盈利能力持续提升,研发投入维持高位。盈利端:2023年公司销售毛利率/净利率分别为22.8%/7.5%,同比增长2.5/1.6pp;单Q4毛利率/净利率分别为24.5%/9%,分别环比提升1.7/1.5pp。费用端:公司2023年销售/管理(不含研发)/财务费用率分别为3.3%/4.2%/0.6%,分别同比-0.04pp/-0.7pp/+0.7pp。此外,公司2023年研发费用率为5.3%,同比提升0.06pp,其中主要涉及多行业、多品种变压器,高研发投入稳固竞争优势。欧美变压器市场供需失衡,公司出海进程加快,龙头优势稳固。伴随新能源大规模并网接入以及欧美电网设备老旧、本土企业产能供给不足,导致欧美变压器进口呈现量价齐升态势。公司深耕海外市场数十载,具备完善的渠道客户资源及墨西哥工厂产能,2023年公司整体变压器系列实现营收40.9亿元,同比增长25.3%,毛利率为27%,同比增长5.3pp,主要系数字化生产、规模效应降本及海外高毛利产品占比提升。此外,终端需求提升亦带动成套设备快速增长,2023年公司成套系列收入17.7亿元,同比增长59.8%。我们认为,公司先发布局海外市场,具备产能及订单领先优势,尽管国内同行积极布局海外生产基地,但从选址到最终投产存在1-2年时间周期,公司充分受益海外高需求。储能系统迎来爆发增长,数字化业务打开长期发展空间。伴随桂林、武汉储能数字化工厂陆续投产,公司构建了涵盖发电侧、电网侧和工商业用户侧的全应用场景高中低压储能系统,2023年公司储能业务实现收入4.1亿元,同比增长547%,新承接的储能系统订单达到了6.4亿元(不含税),同比增长144.9%。此外,伴随AI技术的发展,数据中心建设有望驱动产业链能源装备需求增长,公司具备完善的产品布局(变压器、箱变、储能系统),多业务协同发展。未来,AI大模型有望赋能数字化工厂,公司前瞻布局数字化智能产线研发项目,已达国内领先水平,有望迎发展新机遇。盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年营收分别为97.6亿元、135.7亿元、172亿元,未来三年归母净利润增速分别为62.7%/40.9%/28.3%。公司加速进行数字化转型升级、积极拓展储能业务市场,业绩有望稳定增长,维持“持有”评级。风险提示:新能源装机不及预期风险;原材料价格上涨风险;汇率波动影响公司海外业务营收的风险;储能及数字化业务建设及产能释放不及预期风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
阳光电源 盈利能力全面提升,光储龙头竞争力凸显 西南证券 2024-04-25(6页) 附下载
阳光电源(300274)投资要点业绩总结:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实...
1.11 MB共6页中文简体
2天前018积分
-
亚星锚链 受益于船舶和海洋油气行业高景气,23年业绩实现高增长 西南证券 2024-04-25(6页) 附下载
亚星锚链(601890)投资要点事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,23年公司实现营收1...
1.19 MB共6页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 系列点评八:2024Q1盈利高增,高端化+出海持续发力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
长城汽车(601633)事件概述:公司发布2024Q1业绩:长城汽车2024Q1营业总收入为428....
823.39 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
香飘飘 股权激励目标顺利达成,持续改善可期 西南证券 2024-04-25(6页) 附下载
香飘飘(603711)事件:公司发布2023年报,全年实现营业收入36.3亿元,同比增长15.9%,...
1.22 MB共6页中文简体
2天前218积分
-
浙江鼎力 2023年报&2024年一季报点评:Q1非经短期影响净利润增速,臂式放量+出海带动盈利能力提升 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
浙江鼎力(603338)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现归母净利润...
588.11 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
亿纬锂能 2024年一季报点评:业绩基本符合预期,储能持续高速增长 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
亿纬锂能(300014)投资要点一季报业绩基本符合市场预期。公司Q1营收93.2亿元,同环比-17%...
509.38 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
新大陆 利润端实现高增,业务出海有望打造公司重要增长极 信达证券 2024-04-25(5页) 附下载
新大陆(000997)事件:新大陆发布2023年度报告,2023年,公司实现营收82.50亿元,同比...
333.26 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
神州泰岳 公司2024一季报点评:利润同比高增,游戏出海表现亮眼 中国银河 2024-04-25(3页) 附下载
神州泰岳(300002)核心观点:事件:公司发布2024年度一季报:2024年第一季度公司实现营业收...
417.63 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
华测检测 24Q1营收增长,外部环境影响毛利率承压下滑 西南证券 2024-04-25(7页) 附下载
华测检测(300012)投资要点事件:公司发布2023年年报和2024年一季报,23年公司实现营收5...
1.25 MB共7页中文简体
2天前218积分
-
高测股份 2024年一季报点评:业绩符合预期,静待硅片盈利修复 西南证券 2024-04-25(5页) 附下载
高测股份(688556)投资要点业绩总结:公司发布2024年一季度报告。24Q1公司实现营收14.2...
1.05 MB共5页中文简体
2天前218积分
-
华测导航 低空新机遇,出海正当时 华安证券 2024-04-25(4页) 附下载
华测导航(300627)主要观点:业绩预告公司年报显示,2023年度实现营业收入26.78亿元,同比...
536.62 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
标榜股份 2024Q1盈利能力环比改善,新能源+出海是核心成长逻辑 国投证券 2024-04-25(4页) 附下载
标榜股份(301181)事件:4月24日,标榜股份发布2024年一季报,实现营收1.25亿元,同比-...
860.07 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
光环新网 2024年一季报点评:Q1营收稳步提升,绿色数字化营销推进 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
光环新网(300383)光环新网发布2024年一季度报告。2024年4月24日,公司发布2024年一...
686.67 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
宏观视角看中国企业出海系列一:高质量发展阶段中国企业出海的新趋势 东海证券 2024-04-25(26页) 附下载
在本篇中,我们通过跨国比较视野,回答中国企业出海的三个基本问题:当前中国企业为什么要出海?政策对于企...
977.6 KB共26页中文简体
2天前215积分
-
跨境电商行业深度研究报告:短跑至长跑,跨境出海提速 上海证券 2024-04-24(29页) 附下载
主要观点跨境电商行业:海外电商需求提升,跨境物流及供应链完善,“中国智造”出海加速。长期催化:逆全球...
1.53 MB共29页中文简体
3天前320积分
-
电力设备行业周报:华晟0BB异质结组件量产,变压器出口延续高增 华龙证券 2024-04-24(14页) 附下载
摘要:行业方面,本周申万电新板块涨跌幅-0.03%,涨跌幅在31个行业中排名第15;申万公用板块涨跌...
1011.54 KB共14页中文简体
3天前220积分
-
玉马遮阳 23年年报及24年一季报点评:收入稳健增长,Q1盈利能力同比改善 西南证券 2024-04-24(7页) 附下载
玉马遮阳(300993)投资要点业绩摘要:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实...
1.16 MB共7页中文简体
3天前218积分
-
新易盛 24Q1业绩高增,高速率产品稳步放量 西南证券 2024-04-24(6页) 附下载
新易盛(300502)投资要点事件:公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告,2023年实现...
1.22 MB共6页中文简体
3天前218积分
-
长安汽车 2023年年报点评:新能源转型加快,全球化持续推进 西南证券 2024-04-24(6页) 附下载
长安汽车(000625)投资要点事件:公司发布2023年年报,公司2023年实现营收1513.0亿元...
1.18 MB共6页中文简体
3天前318积分
-
天佑德酒 2023年年报点评:深度变革积聚势能,拐点向上趋势延续 西南证券 2024-04-24(6页) 附下载
天佑德酒(002646)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营业总收入12.1亿...
1.31 MB共6页中文简体
3天前018积分