社会服务行业周报:清明假期临近,旅游消费需求不断释放甬兴证券2024-03-20.pdf
摘要:行情回顾本周,沪深300上涨0.71%;社会服务板块整体上涨4.69%,跑赢沪深300指数3.98pct,涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第6位。四大子板块皆呈上升态势,旅游及景区、专业服务、教育、酒店餐饮分别上涨4.32%、4.89%、3.17%、7.33%。核心观点国内游:清明假期临近,旅游消费需求有望刺激“假日经济”。从目前预订情况看,在清明法定的3天假期中,短途游和周边游占据大多数。截至3月12日,携程平台预订清明节度假产品的订单量较23年同期增长近4倍,其中景区门票较23年同比增长达5倍。近一周,去哪儿网清明假期热门城市的机票、酒店预订也已提前启动,较前一周增长了1.4倍,全国多地迎来文旅热,以小城市为目的地的机票提前预订量,同比增长2倍以上。另一方面,24年的清明假期还可通过拼假请3休8,从3月30号一直休到4月6号,这促使国内长线游预订量呈明显上升趋势。我们认为,对消费者而言,24年清明假期具有更灵活的出游选择,无论短线游还是长线游都有望激活“假日经济”,拉动文旅消费。出境游:拼假有望助推出境游产业链受益。2024年多个节假日都具有极强的扩展性,可拼成7天以上的小长假,“拼假”出游有望大火。美团、大众点评数据显示,截至3月11日,清明假期(3月30日-4月6日),出境游相关预订量大幅提升,境外酒店的提前预订量同比23年增加3倍,其中,泰国的同比增幅达到了7倍。从去哪儿网机票预订来看,泰国曼谷、韩国首尔、日本东京、日本大阪、新加坡、马来西亚吉隆坡是热门出境游目的地。我们认为,免签政策的支持叠加充足的时间安排,除了能满足消费者多样需求外,也有助于拉长服务窗口,推动出境游市场加速恢复。入境游:免签国扩容,入境游市场有望持续回暖。3月14日起,中国对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年3月14日至11月30日期间,瑞士等6国持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天,可免签入境。这是继3月1日中泰互免签证协定正式生效后,中国免签“朋友圈”实现再次扩容。截至目前,中国已同157个国家缔结了涵盖不同护照的互免签证协定,同44个国家达成简化签证手续协定或安排,已有23个国家同中国实现全面互免签证安排。此外,还有60多个国家和地区给予中国公民免签或落地签待遇。3月14日当天,携程平台中上述六国入境中国旅游订单预订量同比23年增长近2倍,较19年同期增长约4成。其中,瑞士、比利时、匈牙利同比增长超3倍。自3月7日,中国宣布免签政策以来,上述国家搜索中国相关关键词的热度持续走高,其中,酒店关键词搜索热度同比增长超过3倍。我们认为,随着免签范围的持续扩大,在政策支持下入境游市场有望进一步回暖,进入复苏快车道。投资建议投资建议:国内游市场边际转暖,国际游加速恢复。我们认为,出行产业链有望整体受益,建议关注:1)经营效率修复且整体韧性较强的餐饮龙头:九毛九、海底捞;2)出行链中刚需属性较强的酒店标的:锦江酒店、首旅酒店、华住集团;3)存在扩张预期、供给优质的旅游标的:宋城演艺;4)客流逐渐修复、需求增长的免税板块:中国中免;5)受益于旅游预订增长的OTA平台:携程集团、同程旅行。风险提示消费复苏不及预期;市场竞争加剧;宏观经济波动等。
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