证监会四项“两强两严”政策点评：聚焦“上市公司提质、投资者提预期” 中泰证券 2024-03-18（6页）附下载_宏观策略_报告

证监会四项“两强两严”政策点评：聚焦“上市公司提质、投资者提预期” 中泰证券 2024-03-18（6页）附下载

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发布机构：中泰证券发布时间：2024-03-18大小：529.68 KB页数：共6页上传日期：2024-03-19语言：中文简体

证监会四项“两强两严”政策点评：聚焦“上市公司提质、投资者提预期”中泰证券2024-03-18.pdf

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摘要：事件：3月15日，据央视新闻客户端消息，为深入贯彻落实中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班精神，推进建设中国特色资本市场，证监会坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，在深入调查研究，广泛听取各方面意见建议的基础上，会同有关方面制定出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。点评：首先，本轮证监会监管政策突出“强本强基”和“严监严管”基调，意在提高上市公司质量。具体来看，IPO监管趋势进一步趋严。本次《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》文件从拟上市公司质量为出发点，防止注册制改革下“单方面扩容”，从源头提升上市公司质量，助力资本市场畅通价值发现功能。其次，针对上市公司的监管：围绕“业绩披露、规范减持、加强分红及市值管理”展开，进一步强调中小投资者利益保护，意在扭转投资者预期。本次《关于加强上市公司监管的意见（试行）》文件出台的目的在于：以更严的监管推动上市公司高质量发展和投资价值提升，为加快建设中国特色资本市场和金融强国。1）对上市公司财务造假加大惩罚力度，提高穿透式监管能力和水平；2）全面完善减持规则体系，严格规范大股东减持行为。3）多措并举提高股息率，并且要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，明确投资者预期。整体来看，本次上市公司监管目的在于提升上市公司投资价值、扭转投资者信心不足，从而盘活资本市场资金与产业的互促互利。最后，针对证券基金经营机构：强化金融机构专业化功能，助力金融强国建设。《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》文件中明确建设一流投行和投资机构的时间表：力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。这其中，券商整合的投资机会尤其值得关注。1）并购重组加速利好券商板块；2）行业集中度大幅提升，提高龙头券商的市占率和收入、利润的稳定性；3）平台话语权的进一步增加，也将有利于券商成本的控制能力较往年大幅增强。风险提示：资本市场监管政策落地不及预期，宏观政策调控不及预期，产业政策落地不及预期，考虑到政策不及预期的风险以及市场情绪不稳定的风险，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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