华通线缆公司动态研究报告:电线电缆+油服双驱动,全球布局加速出海华鑫证券2024-03-13.pdf
摘要:华通线缆(605196)主攻电线电缆行业和油服行业公司从事电线电缆的研产销业务,主导产品为以进户线为代表的中低压电力电缆和以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆,产品广泛应用于电力输配、采矿/油/气等行业。目前公司已成为在多个细分领域具有优势地位的电线电缆制造企业,已形成较完善的全球化布局。公司旗下子公司信达科创和华信石油定位于油服行业,主导产品分别为油气钻采专用产品和油田作业设备,信达科创更是全球仅六家获API-5ST认证的连续油管企业之一,目前公司在油服领域的布局已初步成型并逐步延伸。海外深耕多年,推进全球化生产+销售布局海外深耕多年,覆盖发达国家和新兴市场。自2005年出口第一批产品起,公司一直坚持国际化销售策略,依托产品质量及认证优势陆续进入北美、澳洲、非洲、中东、欧洲等市场,2016~2022年公司境外收入复合增速为27.6%。分地区看,公司在北美、澳洲、新加坡、俄罗斯等地区均设立了销售公司进行本地化服务;在“一带一路”及中非合作国家,公司通过坦桑尼亚、喀麦隆生产基地辐射当地市场。在电线电缆领域,公司采取ODM+自有品牌直销/经销模式(欧美地区主要提供ODM服务,中国、新加坡、非洲等地区主要推广自有品牌);在油服领域,公司主要以自有品牌进行推广。外销收入占比高,北美是最主要境外市场。目前外销业务占公司收入比例较高,2022年境外收入占比为63.9%,其中北美地区是公司最主要的海外销售市场(美国市场收入约占公司整体销售收入的1/3;非洲、澳洲等除美国外的其他海外市场收入约占公司整体销售收入的1/3)。欧美电线电缆市场参与者多为经营十年以上甚至数十年企业,下游分销商一般合作固定供应商以保障质量一致性,公司凭借稳定的产品质量,已与Kingwire、哈里伯顿、贝克休斯、WWCable、IEWC等境外知名企业建立了稳定的合作关系,具有较强的海外竞争优势。海外产能布局持续完善,非洲市场增量可期。公司在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国等地建立了生产基地。坦桑尼亚工厂自建立以来,维持较高毛利水平,主要客户为当地电力公司,订单稳定。未来公司会继续推进巴拿马公司建设发展,进一步完善海外产能布局。油服订单持续增长,开拓多元市场。受益于油价不断提高影响,公司连续油管订单持续增加,并已相继与世界三大油服公司建立稳定合作关系。目前公司进一步开拓多元市场,连续油管、智能管缆等油气钻采产品成功打入中东、南美等高端市场,竞争优势进一步凸显。盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为55.61、64.25、74.52亿元,EPS分别为0.76、0.91、1.13元,当前股价对应PE分别为12.1、10.1、8.1倍,看好公司海外产能和销售布局持续完善,驱动电线电缆和油服业务加速成长,首次覆盖,给予“买入”投资评级。风险提示电线电缆需求不及预期风险、油服行业需求不及预期风险、原材料价格波动风险、产能建设进度不及预期风险、竞争加剧风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业周报:业绩密集验证期,白酒一季度开门红 华鑫证券 2024-04-28(32页) 附下载
投资要点一周新闻速递行业新闻:1)宜宾Q1酒类产值增长6.4%;2)一季度贵州白酒产值增长29.5%...
1.16 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
CIS行业专题报告:终端需求复苏与创新技术共振,国产CIS再上新台阶 华鑫证券 2024-04-28(42页) 附下载
投资要点CIS成图像传感器主流,下游应用新趋势拉动CIS需求旺盛和CCD相比,CIS因其在处理速度、...
2.18 MB共42页中文简体
1天前020积分
-
长川科技 公司事件点评报告:2024Q1业绩修复明显,高端测试设备市场开拓加速 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
长川科技(300604)事件长川科技发布2023年度报告及2024年一季度报告:2023年公司实现营...
341.83 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
张裕A 公司事件点评报告:利润有所承压,期待边际改善 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
张裕A(000869)事件2024年4月25日,张裕A发布2024年一季报。投资要点利润承压明显,产...
319.58 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
星球石墨 23年整体经营稳定增长,新兴市场出海有望加快步入成长期 天风证券 2024-04-28(3页) 附下载
星球石墨(688633)事件:公司23年实现营收7.7亿元,yoy+18.4%;归母净利润1.5亿元...
682.55 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
有友食品 公司事件点评报告:短期利润承压,渠道转型正当时 华鑫证券 2024-04-28(5页) 附下载
有友食品(603697)事件2024年04月26日,有友食品发布2024年一季度业绩报告。投资要点营...
324.05 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
迎驾贡酒 公司事件点评报告:一季度开门红,洞藏系列再创佳绩 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
迎驾贡酒(603198)事件2024年04月25日,迎驾贡酒发布2023年度及2024年度一季度业绩...
328.53 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
伊力特 公司事件点评报告:业绩持续修复,期待改革成效释放 华鑫证券 2024-04-28(5页) 附下载
伊力特(600197)事件2024年4月25日,伊力特发布2023年年度报告与2024年一季度报告。...
334.51 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
通合科技 2023年年报及2024年一季报点评:技术迭代与降本并重,积极出海未来可期 民生证券 2024-04-28(3页) 附下载
通合科技(300491)事件。公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年营业收入为10.0...
699.97 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
天下秀 红人业务根基稳固,“AI+出海”赋能创意营销 华金证券 2024-04-27(7页) 附下载
天下秀(600556)投资要点事件:2023年,公司实现营收42.02亿元,同比增长1.77%;归母...
336.53 KB共7页中文简体
1天前018积分
-
神州泰岳 深耕SLG游戏出海,业绩持续高增、24Q1盈利超预期 财信证券 2024-04-26(4页) 附下载
神州泰岳(300002)投资要点:事件:公司发布2023年&2024Q1财报,2023年分别实现营收...
949.61 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
天味食品 公司事件点评报告:盈利端表现突出,中式复调延续放量 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
天味食品(603317)事件2024年4月25日,天味食品发布2024年一季度业绩报告。投资要点成本...
330.64 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
蜀道装备 公司事件点评报告:业绩大幅增长,毛利率提升明显 华鑫证券 2024-04-28(5页) 附下载
蜀道装备(300540)事件蜀道装备发布2024年一季报:2024年1-3月实现营业收入4017.2...
447.57 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
舍得酒业 公司事件点评报告:收入符合预期,利润略承压 华鑫证券 2024-04-27(5页) 附下载
舍得酒业(600702)事件2024 年 4 月 26 日,舍得酒业发布 2024 年一季报。投资要...
329.15 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
西麦食品 公司事件点评报告:营收增速亮眼,关注大健康战略推进 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
西麦食品(002956)事件2024年4月25日,西麦食品发布2023年年度报告与2024年一季度报...
330.96 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
三星医疗 2023年报&2024年一季报点评:业绩超预期,配用电整体出海在加速 东吴证券 2024-04-28(3页) 附下载
三星医疗(601567)投资要点事件:公司公布23年年报及24年一季报,23年/24Q1分别实现营收...
521.2 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
山西汾酒 公司事件点评报告:清香龙头强势增长,势能延续后劲充足 华鑫证券 2024-04-26(5页) 附下载
山西汾酒(600809)事件2024年4月25日,山西汾酒发布2023年年报及2024年一季报。投资...
327.88 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
三角轮胎 公司事件点评报告:2024Q1业绩符合预期,产品创新+品牌建设加速成长 华鑫证券 2024-04-27(5页) 附下载
三角轮胎(601163)事件三角轮胎发布2023年年度报告,实现收入104.22亿元,同比增长13....
341.58 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
赛轮轮胎 公司事件点评报告:2023年报及2024年一季报点评,产销高增+品牌提升助力长期成长 华鑫证券 2024-04-27(5页) 附下载
赛轮轮胎(601058)事件赛轮轮胎发布2023年年度报告,实现收入259.78亿元,同比增长18....
335.53 KB共5页中文简体
1天前018积分
-
日辰股份 公司事件点评报告:业绩稳健增长,B端势能仍强 华鑫证券 2024-04-28(5页) 附下载
日辰股份(603755)事件2024年4月26日,日辰股份发布2024年一季度业绩报告。投资要点业绩...
321.85 KB共5页中文简体
1天前018积分