美国2月CPI数据点评：服务通胀仍高，降息预期或再推迟国联证券 2024-03-13（20页）附下载_宏观策略_报告

美国2月CPI数据点评：服务通胀仍高，降息预期或再推迟国联证券 2024-03-13（20页）附下载

#服务 #国联证券

发布机构：国联证券发布时间：2024-03-13大小：800.28 KB页数：共20页上传日期：2024-03-14语言：中文简体

美国2月CPI数据点评：服务通胀仍高，降息预期或再推迟国联证券2024-03-13.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：事件：美国2月CPI同比增长3.2%，略微高于预期，前值3.1%，环比增长0.4%。2月核心CPI同比3.8%，预期3.7%，前值3.9%，环比增长0.4%，上月0.3%，预期0.3%。通胀数据仍有韧性，尤其是服务通胀环比仍维持高位，或仍有一点惯性。数据公布后美联储3月降息概率已经降到1%，国债利率上行，但市场未进一步调低6月降息预期，三大股指先跌后涨。我们继续维持美联储降息在6月或以后的判断，目前6月降息的不确定性仍大。事件点评CPI数据略超预期，美联储降息或仍谨慎CPI略高于预期，较上月微增，同比从上个月的3.1%上升到3.2%（预期3.1%）。而核心CPI同比较上月微升，也略高于预期。数据表明通胀或仍有韧性，降息或还不宜操之过急。数据公布后美联储3月降息概率已经降到1%，关于降息时点的争论或集中在6月，国债利率上行，但市场未进一步调低6月降息预期，三大股指先跌后涨。核心服务通胀环比维持高位，同比仅微降核心CPI的韧性主要体现在服务上。服务的通胀环比0.5%，仍维持高位，虽然较上月下降0.2pct，同比增长5.2%，较上月微降。核心服务的主要一些分项，包括居所、运输服务环比增长仍较高，短期或仍有惯性。运输服务可能对利率不敏感。从核心CPI的权重来看，由于核心商品占比仅为核心服务大概一半，尽管商品通胀已经不是通胀的主要问题，但核心服务价格的韧性可能仍影响整体核心CPI，核心CPI可能仍然会表现出韧性。自有房等价租金微降，房价增速还在加快住宅的通胀目前仍然是每月服务通胀增长的最大贡献者，同比4.5%，上月4.6%。住宅通胀中，居所通胀仍处于高位，2月环比0.4%，较上月下降0.2pct，2月同比增长5.8%，上月6.1%。从目前的趋势看，未来短期住房相关通胀仍然是拖累通胀保持高位的分项。值得关注的是房价增速近期上行趋势仍在持续。美联储的研究发现房价增长与自有房等价租金(OER)通胀的相关性在16个月后达到0.75左右的峰值。这说明居所通胀仍有反复可能，货币政策不宜过早放松。风险提示：美联储鹰派超预期，地缘政治风险超预期。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：央行操作日报新湖期货 2024-03-13（2页）附下载

下一篇：宏观点评：2月通胀：超预期，但含量不足东吴证券 2024-03-13（8页）附下载

关于上传者

心游你心

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

128

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告