证券Ⅱ行业月度点评：市场交投活跃度显著提升，关注两会会议积极信号财信证券 2024-03-08（10页）附下载_行业研究_报告

证券Ⅱ行业月度点评：市场交投活跃度显著提升，关注两会会议积极信号财信证券 2024-03-08（10页）附下载

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发布机构：财信证券发布时间：2024-03-08大小：803.04 KB页数：共10页上传日期：2024-03-11语言：中文简体

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摘要：投资要点：证券行业 2 月跑输大市。在 31 个申万行业指数中位列第 16 位，证券板块上涨 7.15%。上市券商估值较 1 月末提升。截至 3 月 5 日，上市券商 PB 估值中位数为 1.19 倍，较 1 月末上升 0.04 倍，大券商 PB 估值为 1.13 倍，中小券商 PB 估值为 1.25 倍。市场交投活跃度显著提升，关注两会会议积极信号。市场方面， 2 月以来， A 股日成交额明显提升，市场景气度提升下将有利于驱动券商经纪、两融、自营等业务业绩提升。投行业务方面，受逆周期调节下IPO 阶段性收紧及规范再融资政策的影响， 1-2 月股权融资规模同比下滑 68%，其中 1-2 月 IPO 融资规模同比下滑 45%，往后看，随着后期权益类市场持续回暖，股权融资业务景气度有望边际好转。市场维稳政策方面，证监会对操纵市场恶意做空的行为进行了重点监控，对多空收益互换（ DMA）业务风险问题采取了措施，后期证监会将对 DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆。监管政策方面，重点关注证监会资本市场法治建设，“长牙带刺”追责体系的构建，重点关注发行定价、量化交易、融券等监管规则的进一步完善。吴清主席在两会经济主题记者会答记者问上，在监管理念及思路方面，对维护投融资平衡发展、形成良性循环，突出强本强基、严监严管，以及注重公平与效率的监管理念等问题进行了阐述。长远来看，强监管严监管下有利于建设健康、可持续的资本市场生态，有利于资本市场重要参与者券商的长远健康发展。估值方面，目前券商板块的估值仍处于较低位置，两会政府工作报告重点提及标本兼治化解房地产风险、地方债务等风险，有利于改善资产质量，消除市场的估值压制。维持行业“同步大市”评级。建议关注优质头部券商、金融科技赋能以及并购重组三条主线。标的方面，建议关注头部券商中信证券（ 600030.SH）、科技赋能转型行业开拓者华泰证券（ 601688.SH）、以及并购重组中小券商国联证券（ 601456.SH）和浙商证券（ 601878.SH）。风险提示：市场交投活跃度低迷；市场大幅波动；证券公司业务开展不及预期；金融监管政策加强；资本市场改革进度低于预期。

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淺笑ペ安然

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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