宏观大类日报：进出口数据或带来宏观预期上修的契机华泰期货 2024-03-08（7页）附下载_宏观策略_报告

宏观大类日报：进出口数据或带来宏观预期上修的契机华泰期货 2024-03-08（7页）附下载

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发布机构：华泰期货发布时间：2024-03-08大小：811.44 KB页数：共7页上传日期：2024-03-11语言：中文简体

宏观大类日报：进出口数据或带来宏观预期上修的契机华泰期货2024-03-08.pdf

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摘要：策略摘要商品期货：整体中性，关注芳烃系化工（EB、PX、TA）、生猪、贵金属等结构性买入套保机会；股指期货：逢低买入套保。核心观点市场分析宏观预期有望迎来上修契机。海关总署公布的1-2月进出口数据明显改善，其中去年海外的高库存导致的低出口基数是原因之一，但就算剔除季节性后仍有出口明显改善，分项来看，纺织服装、塑料制品和地产后周期的家电、加剧等产品出口继续回升。现阶段核心矛盾在于复工复产进度偏慢，以及2024年后整体债务发行节奏平稳，政策超前发力的迹象不明显。那么去年作为拖累项的出口改善或将成为宏观预期上修的契机，后续还需要看到复工复产推进以及政策衔接等信号进一步确认。全国两会的历史规律：复盘近11年的两会资产样本：A股受益明显，两会后一周和后一月中证1000和中证500表现较强，样本上涨概率在70%左右；商品在两会期间有所承压，两会后逐步企稳修复。节后第二周，商品交投仍清淡。黑色方面，钢厂原料补库不及预期，铁水产量小幅下滑，仍需关注复工复产进度；有色整体延续季节性累库趋势，下游需求平淡；能源短期受到俄乌冲突导致的炼厂加工量下降以及红海事件的支撑；化工板块芳烃线具有韧性，关注苯乙烯、PX、PTA的机会，目前处于驱动强，但估值亦偏高的状态，此外橡胶供给受限需求则逐步恢复，亦可以关注；农产品方面，节后猪价有所走强，关注远端供应短缺下的行情抢跑可能。贵金属方面，美联储沃勒“反扭曲操作”的相关言论带动美联储降息计价触底回升，结合3月议息会议或将讨论放缓QT，贵金属多配窗口重新打开，关注本周四公布的欧洲央行利率决议，目前衍生品计价欧洲央行的首次降息将在6或7月。风险地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

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淺笑ペ安然

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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