新材料行业月报:半导体稳步复苏,特种气体价格持续下跌中原证券2024-02-29.pdf
摘要:投资要点:1月新材料板块走势大幅弱于沪深300。2024年1月,新材料指数(万得)下跌21.98%,跑输沪深300指数(-6.29%)15.69个百分点。同期上证综指下跌6.27%,深证成指下跌13.77%,创业板指下跌16.81%。新材料指数涨跌幅与31个中信一级行业相比位列第29位。从市盈率来看,截止至2024年1月31日,全新材料指数的PE(TTM,剔除负值)为14.34倍,环比上月下跌13.81%,处于自2021年以来历史估值低位。金属原材料:1月基本金属涨跌不一,稀土价格有所下跌。1月,伦敦金属交易所(LME)基本金属价格涨跌幅度:铜(0.97%)、铝(-1.74%)、铅(4.67%)、锌(-3.22%)、锡(4.07%)、镍(-2.14%)。根据中国稀土协会数据,稀土方面,1月,主要稀土品种价格涨跌幅:氧化镧(0.00%)、氧化铈(0.00%)、氧化镨(-10.92%)、氧化钕(-9.93%)、氧化铽(-24.04%)、氧化镝(-23.20%)、氧化镨钕(-9.93%)、氧化钇铕(0.00%)。半导体材料:全球半导体销售额连续十个月环比增长。2023年12月,根据美国半导体行业协会(SIA)的数据,全球半导体销售额为486.6亿美元,同比增长11.6%,环比增长1.4%,连续10个月实现环比增长。中国半导体销售额为151.4亿美元,同比增长19.4%,环比增长4.7%,连续10个月实现环比增长。超硬材料:2023年全年出口量价齐降。2023年全年,我国超硬材料及其制品出口15.17万吨,同比下跌0.37%;出口额20.60亿美元,同比下跌10.28%;出口单价13.58美元/千克,同比下跌9.94%。从海关出口统计来看,2023年超硬材料及其制品出口同比量价齐降。其中超硬材料的出口额为5.70亿美元,同比下滑了23.96%,工业金刚石和加工钻石出口额均出现了较大幅度的降幅。超硬制品出口额整体表现较为平稳,出口额为14.9亿美元,同比下滑3.66%,出口单价下滑3.32%。特种气体:需求不振下稀有气体价格持续下跌。2024年1月,稀有气体价格和月涨跌幅度分别为:氦气(876元/瓶,-6.53%),氙气(42048元/立方米,-8.59%),氖气(132元/立方米,-17.98%),氪气(461元/立方米,-9.49%)。未来随着电子、光纤等行业下游需求的边际改善,有望进一步拉动特种气体需求,特种气体价格跌幅有望放缓。维持行业“强于大市”的投资评级。目前板块估值处于历史低位,伴随着国产替代率上升,新材料企业成长,有望迎来估值回归。国务院国资委在2024年地方国资委负责人会议提出要“强化市值考核评价,积极维护股东权益”,多地政府也在推动国有资本向战略新兴产业、向上市公司流动。在行业有望迎来估值回归叠加央企价值重估的背景下,板块或将企稳回升。风险提示:技术进展不及预期;上游原材料价格大幅波动;下游需求不及预期;地缘政治因素影响。
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