大类资产配置3月月报:长期看好供应层面偏紧的大宗商品 国海证券 2024-02-29(22页) 附下载
发布机构:国海证券发布时间:2024-02-29大小:1.4 MB页数:共22页上传日期:2024-03-01语言:中文简体

大类资产配置3月月报:长期看好供应层面偏紧的大宗商品国海证券2024-02-29.pdf

摘要:核心观点1、长期来看,在需求端疲弱和流动性边际宽松的背景下,我们预计以铜为代表的供应端偏紧的大宗商品将相对A股跑出超额收益。2、汇率方面,我国经济内外需的改善需要等待,出口存在结构性亮点,我们预计短期内人民币或存在升值的可能,但是美元兑人民币下降到7左右或承压。3、以铁矿石和原油为代表的供应偏松的品种需要“慎思笃行”,我们预计WTI原油在80美元附近或承压。4、美股方面,2024年在美国财政收紧的背景下,美国消费的韧性可能受到削弱,美联储降息兑现后美股持续走强的可持续性有待商榷;A股方面,我们预计从现在到两会期间A股将会持续博弈“强预期、弱现实”而上涨。5、贵金属方面,Comex黄金已经处于高估值区间,美联储降息兑现前仍具备上涨的可能性。风险提示:房地产等宏观经济政策显著收紧,经济失速下行,通胀超预期上行,中美摩擦加剧,产业政策推进不及预期等。

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