家用电器行业月度点评:白电景气度较高,外销继续提速财信证券2024-02-27.pdf
摘要:投资要点:投资建议:2024年的投资逻辑把握上,我们首先重点关注具备业绩增长持续性的标的,以及将持续跟踪经历内生改革和经营策略调整后,能够率先实现市场份额提升和经营效率改善的企业。建议关注投资主线1)深耕海外市场,品牌运营能力较强,兼具渠道优势和产品研发实力的石头科技和安克创新。2)低估值但稳健增长的全球家电龙头,配合高股息优势的格力电器、美的集团和海尔智家。市场行情回顾:本月(2024.1.23-2024.2.23,下同)家用电器行业行情如下:申万家用电器指数下跌4.58%,在申万31个一级行业中位于第12位,相对沪深300、上证指数、创业板指、深证成指分别变化-3.78pct、-1.54pct、+1.41pct、+1.46pct。子板块中白色家电、厨卫电器、黑色家电、小家电、家电零部件、照明设备、其他家电的涨跌幅分别为10.50%、1.04%、0.47%、-1.91%、-8.69%、-12.50%、-21.72%。行业数据追踪:根据产业在线数据,1)空调:2023年12月,家用空调产量1358.90万台,同比+14.98%,销量1343.50万台,同比+16.04%,内销610.80万台,同比+6.80%,出口量732.70万台,同比+25.06%。2)冰箱:冰箱产量748.00万台,同比+33.62%,销量743.24万台,同比+29.40%,内销372.41万台,同比+9.11%,出口575.00万台,同比+67.90%。3)洗衣机:洗衣机产量686.05万台,同比+15.62%,销量689.11万台,同比+15.93%,内销374.08万台,同比+2.11%,出口238.00万台,同比+33.30%。上游原材料价格:2023年2月,LME铜现货价8314美元/吨,月度同比-8.32%,月度环比-0.34%;LME铝现货价2190美元/吨,月度同比-12.19%,月度环比-0.99%;螺纹钢价3885元/吨,月度同比-5.26%,月度环比-0.95%;中塑价格指数为750,月度同比-1.62%,月度环比-0.19%。行业及公司动态:1)石头科技(688169.SH)发布2023年业绩预告,归母净利润同比增长69-86%。2)亚马逊和iRobot宣布终止收购计划,扫地机器人行业竞争越发激烈。3)华帝股份(002035.SZ)发布2023年业绩预告,归母净利润同比增长180-242%。风险提示:原材料价格波动,市场竞争加剧,汇率波动风险,终端需求不及预期。
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