交通运输行业报告：快递1月数据公布，单价环比整体略有回升中邮证券 2024-02-26（18页）附下载_行业研究_报告

交通运输行业报告：快递1月数据公布，单价环比整体略有回升中邮证券 2024-02-26（18页）附下载

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发布机构：中邮证券发布时间：2024-02-26大小：574.06 KB页数：共18页上传日期：2024-02-27语言：中文简体

交通运输行业报告：快递1月数据公布，单价环比整体略有回升中邮证券2024-02-26.pdf

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摘要：板块观点航运板块：本周集运运价环比微跌，油运及干散货运价指数走高SCFI报2166点，环比跌2.3%，BDTI报1341点，环比涨5.8%，BDI报1610点，环比涨4.2%。航空板块：春运前三十天，民航客运量累计6404万人次，同比增长59.4%，比2019年同期增长17.4%。2024年我国民航供给增速有限，需求端整体复苏，其中国际市场修复有望进一步改善市场结构，行业基本面持续向好。更长周期看，民航供给存在长期约束，供给增速有望保持低位，需求提升有望拉动民航供需关系不断改善，抬升行业盈利水平。推荐春秋航空，关注华夏航空超跌后的配置机会。本周中央财经委员会第四次会议提出鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式，关注中信海直（未覆盖）。机场板块：当前机场股股价整体已显著调整，短期或更多跟随消费板块整体趋势，长周期看，资本开支落地对长期业绩的影响仍存在不确定性。关注上海机场、白云机场（未覆盖）。快递板块：各快递公司披露1月运营数据。由于春节错期低基数各快递公司单量及收入均实现同比大幅增长。从月度环比数据来看，各公司单量及单价环比均有所提升，市占率整体保持稳定。当前通达系快递的市占率分层尚未结束，因此价格竞争或延续，但各快递公司的动态估值水平已经处于较低水平，大的机会或许仍需等待行业格局发生进一步的变化，建议关注圆通速递（未覆盖）、顺丰控股（未覆盖）、中通快递（未覆盖）。铁路公路：节后铁路客流连续创历史单日新高。春运前三十天，铁路客运量累计3.69亿人次，同比增长48.3%，比2019年同期增长23.5%。本周高股息板块继续上行，公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，随着全市场无风险收益率的持续下行，长周期仍有望跑出超额收益。当前大秦铁路、招商公路发行的可转债正快速转股，股价的压制因素或逐步解除。建议关注被纳入MSCI新兴市场指数的招商公路，关注高股息的大秦铁路、京沪高铁。投资建议推荐春秋航空、华夏航空，关注圆通速递（未覆盖）、招商公路顺丰控股（未覆盖）、大秦铁路、京沪高铁。风险提示：宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期铁路公路车流客货流不及预期。

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