祥生医疗 2023年快报点评：海外渠道加速拓展，实现业务稳健增长华福证券 2024-02-26（3页）附下载_公司研究_报告

祥生医疗 2023年快报点评：海外渠道加速拓展，实现业务稳健增长华福证券 2024-02-26（3页）附下载

#医疗 #华福证券 #祥生医疗

发布机构：华福证券发布时间：2024-02-26大小：377.95 KB页数：共3页上传日期：2024-02-27语言：中文简体

祥生医疗2023年快报点评：海外渠道加速拓展，实现业务稳健增长华福证券2024-02-26.pdf

摘要：祥生医疗(688358)投资要点：事件：公司发布2023年业绩快报。公司预计2023年实现营收4.9亿元（同比+29%），实现归母净利润1.55亿元（同比+47%），实现归母扣非净利润1.46亿元（同比+48%）。单Q4预计实现营收8822万元（同比+231%），实现归母净利润1371万元（上年同期亏损1976万元），实现归母扣非净利润1078万元（上年同期亏损2525万元）。海外加速渠道拓展，实现海外业务稳健增长。报告期内公司业绩增长主要系公司积极布局海外营销网络，持续推进海外渠道建设等工作，实现公司海外业务稳健增长，进而带动净利润增长所致。公司海外产线齐全，掌超SonoEye引流加速高端产品入院；最新款高端推车式超声SonoMax已在欧洲推出；全球最轻薄笔记本超声SonoAir自2022年底推向欧洲市场，2023年3月取得FDA市场准入许可，已获得包括康养、理疗、美容等诸多领域客户在内的订单和好评。我们认为掌超引流已实现阶段性进展，随新品SonoMax、SonoAir等高端产品在海外实现放量，公司外销业务有望持续较高速增长。拓展便携化超声运用领域，加深与超声国际头部厂商合作。2023年公司在开拓超声新领域方面厚积薄发，在直升机航空医疗（公卫）救援、精准医美、健康辅助等方面取得了突破。国际厂商合华福证券作方面，2023年5月公司与飞利浦签署合作备忘录，目标聚焦本地临床需求，为中国客户带来适用于广泛关护场景的国产便携超声设备，未来有望加速拓展公司便携化产品销售渠道并实现双方深度合作。盈利预测与投资建议根据业绩快报调整盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.6/2.1/2.8亿元（前值为1.7/2.2/2.9亿元），CAGR为38.4%。2024年公司与飞利浦合作产品将进入完整放量周期，公司有望实现业绩加速增长，维持24年23倍PE估值，对应目标价43.95元，维持“买入”评级。风险提示与飞利浦合作产品推广不及预期；新产品取证及推广情况不及预期；超声非医疗领域市场推广或遇不确定性；汇率波动风险。

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