国防军工周报:当前时点我们如何看待船舶制造行业国联证券2024-02-25.pdf
摘要:成因1: 老龄化及环保要求带来的全球船舶更新需求航运周期分为小周期、 中周期、 大周期, 每个周期包括复苏、 繁荣、 衰退、 萧条四个阶段。 复盘整个航运周期可以看出其与全球贸易周期趋势走势相似。BRS 2023年报统计显示, 2005-2010年全球交付了大量船舶, 该批船舶将在2025-2030年间陆续达到20年船龄, 其中散货船占比最多, 油船其次, 集装箱船占比最小。 船舶价值折旧具有非线性的特点, 当船龄达到15年后, 船舶价值量将加速下跌IMO减排措施开始实施, 对高能耗船舶进行处罚, 促进船队更新。 为降低运输活动碳强度, 现有船舶能效指数(EEXI) 和碳强度指标(CII) 于2023年1月1日开始实施。 CII指标将船舶进行年度评级, 从A到E分为五个等级, 其中“ C级” 是合规应达到的最低碳强度, 可能处罚效率低下的“ D级” 和“ E级” 船舶增加空载航距来拉长航行距离。 为达到CII指标, 新型节能的经济性船舶会需求增加, 出现结构性溢价。航运业被纳入EU-ETS等碳市场, 船舶航程中进行碳排放需要支付对应碳成本。 自2024年起,5000Gt以上的船舶将被纳入全世界最大的碳交易市场(EU-ETS) , 相关规定要求船舶必须检测其二氧化碳排放量, 向有关部门报告, 同时必须购买欧盟碳配额, 以向监管机构返还配额来抵补年度排放量
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