2021H1房地产中报业绩综述：碧波荡漾千尺潭，乘舟侧畔万重山东亚前海证券 2021-09-22_行业研究_报告

2021H1房地产中报业绩综述：碧波荡漾千尺潭，乘舟侧畔万重山东亚前海证券 2021-09-22

#房地产 #东亚前海证券

发布机构：东亚前海证券发布时间：2021-09-22大小：1.75 MB页数：共19页上传日期：2021-11-23语言：中文简体

2021H1房地产中报业绩综述：碧波荡漾千尺潭，乘舟侧畔万重山东亚前海证券2021-09-22.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：营收增速提升，毛利率净利率持续下行。从 86 家样本房企整体财务数据来看， 2021H1 实现营业总收入 2.71 万亿元，同比增长 24.74%，增速比 2020H1 上升 16.97pct；实现归母净利润 2199.19 亿元，同比增长1.18%。随着房地产行业政策调控常态化， 17、 18 年高价地进入结转周期，叠加新房限价，行业毛利率、净利率持续下行，平均毛利率从 2020H1的 32.82%下降至 27.88%，平均净利率从 2020 年底的 10.81%下降至2021H1 的 9.32%。首批集中供地收官，多地调整第二批集中供地土拍规则，或将改善房企利润。截至 2021 年 6 月 29 日， 22 城首批集中供地已完成， 300 余家房企拍得 800 余宗土地。整体来看，土拍市场区域分化明显，长春济南等地参拍热情不高，杭州、苏州等长三角重点城市竞争激烈。龙头房企拿地积极，万科、保利、融创等房企收获颇丰。第二批集中供地陆续开始，多地调整土拍政策控制溢价率，土拍规则整体走向“ 竞品质” ，抑制地价非理性上涨，从厦门、长春、无锡等城市已经结束第二批集中供地，从成交数据来看，土地溢价率整体得到有效控制。2021H1 商品住宅销售整体改善，竣工复苏明显。 2017-2018 年，竣工面积与新开工面积累计同比增速的剪刀差扩大，伴随 2021 年疫情影响减弱，刚性交付加大，预计 2021 年是竣工大年。 2021H1 全国累计新开工面积 7.55 亿平方米，同比上升 5.5%，累计竣工面积 2.63 亿平方米，同比上升 27%。销售方面，全国商品住宅销售面积 7.91 亿平方米，同比增长 29.4%， 2021H1， TOP5 房企累计实现销售金额 3474.27 亿元，同比增长 27.52%，实现销售面积 2995.62 万平方米，同比增长 15.44%，龙头房企无论是在拿地端还是销售端都表现积极，强者恒强的格局稳定。展望未来， “三道红线” 之下房企融资规模受到限制，房企积极通过快周转、加速去化实现销售回款，为实现这一目标，预计房企会加大分销渠道的占比。拿地方面，二批集中供地调整规则，抑制地价非理性上涨，预计房企会积极参与二批、三批集中供地土拍，由于第三批集中供地涉及到房企明年补库存，竞争激烈程度会高于二批集中供地；融资方面，过去房地产开发以信贷、债券融资为主，负债成本较高，房企通常采取高周转率的开发销售模式维持利润率。伴随“ 三道红线” 和贷款集中度管理制度的推出，后续在财务杠杆规模受限的情况下，将推动联合开发、小股操盘、代建等轻资产模式的项目拓展。投资建议白银时代马太效应逐步显现，后期两类地产股值得关注：（ 1）融资成本具有比较优势、能在 22 城持续拿地的龙头房企，如绿城中国（ 3900.HK）、龙湖集团（ 0960.HK）等；（ 2）受此次“两集中” 土地政策影响较小，勾地能力较强的房企，如新城控股（ 601155.SH）、宝龙地产（ 1238.HK）等。风险提示房地产调控政策收紧；防范金融系统性风险。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：2021年9月社消零售数据点评：社消增速略超市场预期，关注双十一大促光大证券 2021-10-18

下一篇：2021年9月工业机器人行业数据点评：9月产量同比增幅收窄，不改长期高增长逻辑民生证券 2021-10-26

关于上传者

搜搜报告官方

企业认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

15375

粉丝

关注