食品饮料1月月报：线下食品销售额同比表现优于饮品国联证券 2024-02-21（22页）附下载_行业研究_报告

食品饮料1月月报：线下食品销售额同比表现优于饮品国联证券 2024-02-21（22页）附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2024-02-21大小：2.44 MB页数：共22页上传日期：2024-02-23语言：中文简体

食品饮料1月月报：线下食品销售额同比表现优于饮品国联证券2024-02-21.pdf

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摘要：线下食品端：1月春节错期下调味品表现相对较好春节错期导致各品类销售口径同比负增，马上赢数据显示1月调味品销售额同比较其他品类表现更好，销售额同比-36%，环比+5%，重点公司海天、中炬、千禾、天味销售额同比均有下滑，但海天、中炬、千禾环比延续改善，其中海天改善尤为明显。零食销售额同样呈现同比下滑但环比回升的趋势，1月零食销售额同比-48%、环比+9%，主因春节错期影响，而随着逐步进入年节备货旺季，环比增速延续提升、预计2月同比有望实现高增。线下饮品端：1月东鹏销售额同比增速延续领先马上赢数据显示1月啤酒和饮料销售额同比下滑略少于乳制品和白酒。其中啤酒销售额同比-50%而环比+10%，环比下滑趋势拐点或已出现；饮料销售额同比-53%而环比+13%，重点公司中，东鹏饮料终端动销同比环比均增，主要系省内精耕省外加速以及新品铺货，此外在春节时点通过营销手法与春运潮深度绑定。乳制品同比-54%、环比+7%，受礼赠需求、天气转凉影响，常温奶增长幅度高于低温。白酒销售额同比-62%而环比+35%。线上端：1月宠物销售额同比表现优而零食受益旺季环比提速魔镜数据显示1月宠物食品及用品淘系同比表现最优。1月宠物食品及用品淘系销售额同比增加20.08%，环比减少10.11%。零食逐步步入旺季，1月零食-坚果-特产淘系销售额同比增加7.90%，环比增加38.70%，重点公司中盐津、甘源表现突出，分别实现销售额同比增长+64.69%/+50.11%。而由于高基数影响，1月淘系保健品销售额同比减少12.08%、环比减少24.87%，重点公司中汤臣倍健1月淘系销售额同比减少31.33%。投资建议：关注有结构性机会的细分板块在挤压增长下寻求有结构性机会的细分板块，建议大众品把握高成长低估值，需求优先战略，看好符合性价比消费的东鹏饮料，盐津铺子，健康消费的汤臣倍健，千禾味业等。白酒春节情况明朗，Q1回款进度持续推进，但动销层面进入淡季，标的上优先选择有相对明确的增长动能、Q1乃至全年业绩确定性更高、目前在所处价格带或所处区域有更强竞争力、估值风险较低的标的，如茅台、五粮液、汾酒、今世缘、古井、迎驾等。风险提示：食品安全风险、竞争加剧风险、成本波动风险。

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