船舶行业月报(2024年1月):造船产能紧张持续,1月船价指数稳中有增国海证券2024-02-20.pdf
摘要:核心提要新造船市场①新造船价:2024年1月主要受散货船和集装箱船推动,克拉克森新造船船价指数环比+2.80点,至181.16点;中国新造船指数环比+4点,达1070点,集装箱/散货船环比小幅上涨,油轮涨幅较大;2023Q4中国造船厂利用检测指数大幅增长至894点,创2020年来新高。②二手船价/新造船价:2024年1月,散货船/油轮二手船价指数环比+8.39%/+4.01%,至184.88点/218.01点,集装箱船“二手船价/新造船价”环比-6.42pct,仅有散货船/油轮“二手船价/新造船价”高于80%基准线,处于利好新造船区间。③期租租金:2024年1月,由于红海和亚丁湾袭击导致船只绕行等影响,Aframax/MR型油轮、2.7k teu集装箱船租金涨幅明显,环比2.33%/+5.00%/+16.34%;LNGC/VLGC环比-14.71%/-22.67%,在苏伊士/巴拿马运河的中断和趋严的环保政策等因素影响下或将持续走低。④其他指标:2024年1月,上海钢板价格环比上月+1.82%,至4480元/吨;人民币/美元汇率环比上月+0.03%,至7.10人民币/美元。订单情况①新签订单:据Clarksons,2024年1月,全球新签订单114艘,中国船厂接单60艘,韩国船厂接单19艘;受航运脱碳法规影响,新能源订单继续发力,共有61.40%订单使用可替代燃料。②在手订单:据Clarksons,2024年1月,在手订单量4089艘/2.60亿dwt,分别环比+1.9%/+1.4%,占现有运力11.5%,环比增加0.1pct。船厂产能①截至2024年1月,全球活跃船厂2023-2025年产能覆盖率为3.14年。头部集团产能较为饱和且高于行业平均水平。②截至2024年1月,中国船舶集团下属上市公司中国船舶、中国重工、中船防务2023-2025年产能覆盖率分别为3.60年、4.19年、3.06年。拆船市场2024年1月散货船拆船价环比-3.00%,三大船型拆船量总计11艘,环比上月+2艘,其中集装箱船拆船量升幅最大(+2艘)。投资策略及行业评级:看好本轮船舶大周期行情,新造船供需紧张或驱动船价持续上涨,维持行业“推荐”评级。重点关注个股:中国船舶、中船防务、中国重工、扬子江。风险提示:宏观方面:经济大幅波动;地缘政治冲突;行业方面:重大政策变动;公司方面:成本管控不及预期;重点关注公司业绩不及预期等。
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