传音控股动态点评：营收与利润创历史新高，手机出海走向全世界东方财富证券 2024-02-21（3页）附下载_公司研究_报告

传音控股动态点评：营收与利润创历史新高，手机出海走向全世界东方财富证券 2024-02-21（3页）附下载

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发布机构：东方财富证券发布时间：2024-02-21大小：419.34 KB页数：共3页上传日期：2024-02-23语言：中文简体

传音控股动态点评：营收与利润创历史新高，手机出海走向全世界东方财富证券2024-02-21.pdf

摘要：传音控股(688036)【事项】2023年12月27日传音控股公布2023年业绩预增公告，2023年度，公司预计实现营业收入621.22亿元左右，比上年同期增加155.26亿元左右，同比增长33.32%左右；预计2023年度实现归母净利润为54.93亿元左右，比上年同期增加30.09亿元左右，同比增长121.15%左右；预计2023年度实现归母扣非净利润为50.10亿元左右，比上年同期增加28.00亿元左右，同比增长126.73%左右。公司在营收和利润端均取得亮眼表现，得益于公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，整体出货量及销售收入有所增长；同时，受益于产品结构升级及成本优化，整体毛利率有所提升，相应毛利额增加。【评论】智能手机市场企稳，公司出货量位居第五。根据Canalys市场分析机构数据，2023Q4全球智能手机市场同比增长8%，出现进一步企稳复苏信号，2023年全年出货量为11.4亿台，跌幅同比收窄至4%。传音2023年全年智能手机出货量达到9260万台，同比增长27%，市场份额达到8%，排名全球第五。同时，根据IDC咨询数据，2023年全球智能手机ASP平均提升5.5%，量价齐升助力公司2023年实现营收高增长。从非洲走向世界，开辟多元新市场。公司营收主要来自于海外市场，其中非洲是公司最大市场，同时，2023年公司在中东、拉美和欧洲的市场拓展成绩斐然，根据Canalys市场分析机构数据，公司在上述三个市场的出货量增长率分别达到54%、110%和68%。2023年，公司在非洲的市场份额继续领跑，达到50%；在中东市场，公司市场份额占比16%，位居第三；在拉美市场，公司市场份额占比8%，位居第四；在欧洲市场，公司市场份额占比6%，位居第四。AI+硬件步伐领先。传音Infinix Zero30推出由Chat GPT支持的AI虚拟助手Folax，公司在AI+硬件方向有先发优势。智能手机作为当前最普及的电子设备，在落地AI应用上具有先天优势，AI应用也可以促进手机换新和帮助提升手机ASP。【投资建议】得益于智能手机出货量的增长和手机ASP提升，公司在2023年度取得营收和利润高速增长，公司稳坐非洲智能手机市场第一位，在中东、拉美和欧洲市场的拓展也同样取得了傲人战绩。同时，随着AI应用与硬件的结合加深，公司的产品也将持续收益。根据公司业绩预告，我们上调对公司营收和利润预测，预计公司2023/2024/2025年收入分别为621.72/735.66/867.98亿元，归母净利润分别为54.93/64.30/76.04亿元，对应EPS分别为6.81/7.97/9.43元，对应PE分别为23/20/17倍，维持“买入”评级。【风险提示】市场需求不及预期AI发展进展不及预期新业务拓展不及预期汇率剧烈波动

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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