疫情以来金砖国家货币政策及金融市场表现工银亚洲2024-02-22.pdf
摘要:阅读摘要除美联储政策外,金砖国家货币政策选择受贸易收支及国际资金流动的影响亦较大。疫情初期金砖国家先后跟随美联储大幅降息,伴随经济逐步走出疫情阴霾,各国货币政策分化态势较为明显。美联储政策路径、大宗商品价格走势等是影响金砖国家金融市场表现的重要因素。步入2024年,美联储或最早于二季度开启降息,叠加全球经济增长承压,金砖国家货币宽松的政策空间拓阔、必要性增加。其中:人行已于年初超预期降准,后续降息空间仍存;巴西央行配合政府“再工业化”计划,降息动力较足;印度、南非、沙特、阿联酋等国面对大宗商品需求压力,大概率跟随美联储于下半年降息;俄罗斯、埃及、伊朗等国经济增长受地缘局势影响较大,“滞涨”状况或延续一段时间,各国央行为支持经济亦可能实施货币宽松政策。货币政策普遍趋松背景下,新兴市场汇率料普遍回暖,但亦视乎各国经济景气程度及央行货币宽松幅度有所分化;债券利率存在下行空间,但经济景气程度整体低迷,收益率曲线或呈牛平走势;内外利差收窄,新兴市场对国际资金的吸引力提升,料可提振股市表现,但各国经济景气程度仍是最重要决定因素。
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