商贸零售行业周报:龙年春节社会消费稳健恢复,黄金珠宝品类表现良好开源证券2024-02-18.pdf
摘要:龙年春节假期社会消费稳健恢复,黄金珠宝品类表现良好全国范围看,根据中国人民银行数据,2024年春节除夕至大年初五(2月9日-2月14日),网联、银联处理的全行业网络支付交易金额合计7.74万亿元(同比增长10.1%),社会消费总体稳健复苏。从各省市监测的不同区间消费数据来看:北京市、天津市、广西省恢复较好,销售总额同比均有双位数增长;湖南省、河南省、安徽省黄山市、江苏省泰州市稳中向好,销售总额同比均有5%-10%的增长。龙年消费打响开门红,建议密切关注2024年消费复苏进展。商品零售方面,根据南方周末转引小红书数据,服装配饰、零食酒饮、生鲜农产品是消费者春节期间倾向于购买的前三大品类。其中,黄金珠宝类目表现相对突出,春节假期内全国金银珠宝消费同比增长10%以上,景气度验证良好。我们认为主要有以下因素推动,(1)保值增值需求:黄金价格近年来持续上涨并维持高位,支撑消费信心;(2)时尚饰品需求:一口价黄金首饰尤其是“龙元素”系列凭借高颜值获年轻客群青睐;(3)社交平台助力:消费者进店选购时会出示小红书等社交平台的种草款式,线上平台助力品牌扩大声量。行业关键词:CRPI、速卖通、龙元素国货、生活服务消费、商圈客流等【CRPI】2月份中国零售业景气指数(CRPI)为51.2%。【速卖通】2024财年第三财季阿里巴巴速卖通季度订单同比增长超60%。【龙元素国货】2024年春节龙元素国货、国潮新品成为消费“新宠”。【生活服务消费】2024年春节假期生活服务业日均消费同比增长36%。【商圈客流】腊月二十三到正月初七全国重点商圈客流总量同比增长73%。板块行情回顾本周(2月5日-2月18日),商贸零售指数报收1722.97点,上涨2.27%,跑输上证综指(本周上涨4.97%)2.70个百分点,板块表现在31个一级行业中位居第22位。零售各细分板块中,本周品牌化妆品板块涨幅最大,2024年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面,本周华致酒行(+15.5%)、居然之家(+14.6%)、焦点科技(+14.5%)涨幅靠前。投资建议:新增重点推荐百果园集团投资主线一(化妆品):关注强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头,重点推荐润本股份、巨子生物、珀莱雅等,受益标的上美股份、丸美股份等;投资主线二(医美):行业短期稳步恢复、长期成长性无虞,关注合规龙头企业,重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份,受益标的锦波生物、科笛-B;投资主线三(黄金珠宝):消费与投资需求双轮驱动高景气,关注黄金珠宝品牌开店及春节旺季销售良好表现,重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等;投资主线四(跨境电商):头部跨境电商企业顺应商品出海趋势有望延续高增长,重点推荐华凯易佰、吉宏股份。上述主线外,新增推荐水果零售龙头百果园集团。风险提示:消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
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