美容护理&纺织服饰周报：鞋履制造龙头1月订单双位数增长，外资美妆巨头23Q4增长乏力中邮证券 2024-02-18（13页）附下载_行业研究_报告

美容护理&纺织服饰周报：鞋履制造龙头1月订单双位数增长，外资美妆巨头23Q4增长乏力中邮证券 2024-02-18（13页）附下载

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发布机构：中邮证券发布时间：2024-02-18大小：507.65 KB页数：共13页上传日期：2024-02-19语言：中文简体

美容护理&纺织服饰周报：鞋履制造龙头1月订单双位数增长，外资美妆巨头23Q4增长乏力中邮证券2024-02-18.pdf

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摘要：投资要点（1）行情回顾：上周（2月5日-2月9日）申万美容护理指数上涨9.01%，申万纺织服饰指数上涨0.66%，上证综指上涨4.97%，美护大幅反弹从个股表现来看，上周申万美容护理板块稳健医疗、爱美客、中顺洁柔、华熙生物、豪悦护理涨幅靠前；上周申万纺织服饰板块中哈森股份、比音勒芬、雅戈尔、老凤祥、周大生涨幅靠前，板块整体反弹跑赢大盘，个股分化，龙头公司整体好于小市值公司。（2）行业要闻：根据华丽志、化妆品报、聚美丽及公司公告，欧莱雅集团2023年收入增长7.6%，其中中国市场增长5.4%，弱于欧美等地区；雅诗兰黛集团公布FY24Q2财报，收入同减8%，其中亚太地区收入同减8%，主要系中国双十一销售不达预期；资生堂集团2023年收入下降9%，其中中国市场下降4%，资生堂品牌在中国市场下降10%，三大国际美妆巨头在中国增长乏力；花王集团2023年收入下降1%；科蒂集团FY24Q2收入增长13%，集团连续14个季度收入超预期。根据公司公告及公司官网数据，丰泰/裕元集团制造业务24年1月收入增速分别为+16.5%/+12.5%，头部鞋履制造公司订单大幅改善；根据华丽志，华利集团头部客户VF集团公布FY24Q3财务数据，集团按固定汇率营收下滑17%，截止23年12月30日，集团存货周转天数为158天，同比增加27.1天，环比下降16.3天；爱马仕2023年营收按固定汇率计算增长21%，其中23Q4按固定汇率增长18%；Ralph Lauren Corp公布集团FY24Q3财务数据，集团收入按固定汇率增长5%，其中中国市场增长30%以上。（3）重点公司：美容护理板块，福瑞达授权副总经理高春明先生代行总经理职务；纺织服饰板块，361度公布2023年业绩正面盈利公告，预计2023年归母净利润同比增长不少于25%，主要得益于终端景气度复苏、产品推新、渠道及库存管控等。投资建议化妆品方面，板块估值下探，业绩稳健增长的龙头具备性价比，行业即将进入3月旺季，品牌稳步推新，重抖音、线下的品牌有望维持高景气度，行业需求有望超预期，重点推荐珀莱雅、巨子生物、福瑞达、润本股份，持续看好登康口腔、华熙生物、贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化等。目前24年开局已有多款三类医疗器械产品获批，行业供给加速，有望带来新活力，春节延后有望带动24年1-2月动销超预期，重点推荐爱美客，关注江苏吴中及美丽田园健康。纺织服装方面：1）纺织制造板块受益于全球龙头企业去库节奏+头部供应商集中度提升订单改善，24年1月越南鞋类以及龙头公司月度数据已双位数转正，运动鞋服在24年在奥运会带动下需求有望持续回暖，重点推荐华利集团、伟星股份等。2）高端男装仍具增长韧性，竞争格局良好，23Q4受益于低基数等因素流水高增，24年春节相比23年延后有望带动24Q1流水靓丽表现，远期门店扩展空间广、多品牌运营值得期待，重点关注报喜鸟、比音勒芬等。3）关注高股息稳健标的，如富安娜、罗莱生活、报喜鸟、海澜之家等风险提示：行业景气度不及预期；竞争格局恶化；新品推进不及预期；品牌商库存去化不及预期、门店扩展不及预期等。

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我是女神哦买噶

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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