金融行业周报：社融整体好于预期，货币政策执行报告出炉平安证券 2024-02-19（17页）附下载_行业研究_报告

金融行业周报：社融整体好于预期，货币政策执行报告出炉平安证券 2024-02-19（17页）附下载

#金融 #货币政策 #平安证券

发布机构：平安证券发布时间：2024-02-19大小：1.58 MB页数：共17页上传日期：2024-02-19语言：中文简体

金融行业周报：社融整体好于预期，货币政策执行报告出炉平安证券2024-02-19.pdf

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摘要：核心观点社融整体好于预期，货币政策执行报告出炉1、社融整体好于预期，人民币贷款增量保持平稳。2月9日，央行公布1月金融信贷数据：1）社融：2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元（Wind一致预期为5.79万亿元），比上年同期多5061亿元，社融余额同比增速为9.5%。其中：对实体经济发放的人民币贷款增加4.84万亿元，同比少增913亿元；企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元；政府债券净融资2947亿元，同比少1193亿元。2）贷款：2024年1月新增人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元，余额同比增速10.4%（Wind一致预期为10.3%）。分部门看，住户贷款增加9801亿元，其中，短期贷款增加3528亿元，中长期贷款增加6272亿元；企（事）业单位贷款增加3.86万亿元，其中，短期贷款增加1.46万亿元，中长期贷款增加3.31万亿元。3）M1、M2增速：2024年1月M0同比增长5.9%，M1同比增长5.9%。M2同比增长8.7%，增速比上月末低1.0个百分点。2、央行发布Q4货币政策执行报告，货币政策保持稳健。2月8日，央行发布《2023第四季度中国货币政策执行报告》。从国内经济表述上来看，明确提出了“经济持续回升向好也需要克服一些困难和挑战”，“经济有效需求不足、总供求恢复不同步”，货币政策预计未来仍将持续发力稳增长。从银行端来看，新发放贷款加权平均利率持续走低，12月新发放贷款平均利率较9月下降31BP至3.83%，其中对公贷款新发放贷款加权平均利率较9月末下降5BP至3.97%，零售端住房贷款利率环比9月末下降5BP至3.97%，调降存量按揭贷款利率政策效果逐步显现。同时，货币政策报告中额外强调了“减少对月度货币信贷高频数据的过度关注”以及不能“唯信贷增量”，特别提到“先进制造、科技创新、绿色低碳、数字经济等新兴产业蓬勃发展，这些新动能领域与直接融资的金融支持模式更为适配，也会对贷款形成良性替代”，存量信贷盘活受到更多关注。3、监管再提地产融资协调机制，项目资金加速落地。从机制本身来说，三方共同参与的方式有利于形成政策合力，对于强化属地政府责任以及压实地方房地产企业的主体责任都具有重要意义。从机制引导内容上来说，协调机制重点关注项目名单而非企业名单，将房地产企业风险和项目风险形成了有效划分，对于巩固银企互信具有重要的意义。从防范化解风险角度来看，无论是项目名单的快速推送，亦或者国有大行的积极入局，都体现了政策端对于稳妥化解房地产风险的导向，11月中央金融工作会议首次提出促进金融与房地产良性循环，12月中央经济工作会议提出积极稳妥化解房地产风险，直至1月末房地产融资协调机制的有序推进都表明了政策态度，未来仍需关注政策托底作用下地产市场的表现。

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