摘要：核心观点我们认为2024年中国经济维持坚定弱复苏的态势，随着房地产行业发展政策的逐渐生效，房地产有望放缓下行的速度；随着美国利率的见顶，美元利率进入降息周期，资金外流对中国资产的冲击有望缓解。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。本周是2024年2月第1周，本周银行、家用电器和煤炭等板块表现较好，综合、社会服务和计算机等板块表现较差。概念板块中同花顺中特估100、同花顺漂亮100和超级品牌等板块表现相对领先，智慧灯杆、染料和壳资源等板块表现最差。本周市场主要指数普跌，上证指数主要时间都运行在2600-2800点之内，收带长下影线的长阴线，最低触及2666.33，最高触及2923.90。中证1000和创业板综收带短下影线的长阴线。主要指数都是净卖出，从量能上看，主要指数都有所放量。本周市场连续下跌，有资金围绕上海自贸相关国企和中字头国企为主有所承托市场，但下半周国资相关标的也有所调整，周五市场快速下杀，部分恐慌资金连续流出。跌破2700后，尾盘快速反弹。我们对下周持谨慎态度，好的方面是主要指数都有明显的放量迹象，国家背景资金仍将持续买入以稳定市场，而周五部分连续下跌的超跌标的已有反弹，说明已有部分高风险资金在介入反弹。但市场整体赚钱效应很差，下跌的杠杆负反馈仍可能继续造成冲击，但我们不建议急跌割肉。场内资金防御的最优选择仍是中特估相关标的，但不建议追高。我们认为，市场仍继续反弹，但相应国企和中字头标的市值过大反弹持续性预期有限，市场仍缺乏广泛持股的赚钱效应，而在有限的流行性条件下，对科技类中小市值股票的抽血效果明显。我们对下周的看法持谨慎乐观，市场反弹的高度和持续性主要取决于热点是否能够扩散到中特估以外的板块。其他新消息刺激的新概念把握筹码逻辑可适当参与，继续关注顺周期板块的轮动机会，筹码逻辑仍是决策的首选因素，波段操作，不建议追高。短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。市场表现本周上证指数下跌6.19%，沪深300下跌4.63%，创业板综下跌12.84%，中证1000下跌13.19%。申万一级机械设备行业下跌11.47%，行业涨幅周排名18/31，跑输上证综指5.29个百分点；申万一级国防军工行业下跌12.40%，行业涨幅周排名24/31，跑输上证综指6.23个百分点。申万一级机械设备行业，周涨幅前三个股为丰光精密、克来机电和康斯特，涨幅分别为12.62%、11.82%和7.70%。跌幅前三的个股为汉马科技、先锋电子和天永智能，跌幅分别为-35.65%、-35.60%和-33.59%。本周主要指数普遍下跌，机械设备板块表现较差。涨幅前二的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。申万一级国防军工行业，周涨幅前三个股为光威复材、中国动力和大立科技，涨幅分别为4.77%、1.47%和0.27%。跌幅前三的个股为恒宇信通、理工导航和星网宇达，跌幅分别为-31.83%、-27.22%和-26.08%。本周军工板块表现很差。涨幅前十的公司涨幅在10%以下，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。行业动态1.华为下月即将重大发布5G-A商用化元年开启（财联社）2.16项中国光伏行业协会标准报批公示（财联社）风险提示产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

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