2月月报：超跌反弹首选成长国海证券 2024-02-05（17页）附下载_宏观策略_报告

2月月报：超跌反弹首选成长国海证券 2024-02-05（17页）附下载

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发布机构：国海证券发布时间：2024-02-05大小：1.29 MB页数：共17页上传日期：2024-02-19语言：中文简体

2月月报：超跌反弹首选成长国海证券2024-02-05.pdf

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摘要：1月市场出现超预期下跌，在宏观基本面变化不大的背景下，微观流动性的冲击和风险偏好下行是核心原因，后续有望迎来改善，超跌反弹首选成长。1月我国制造业PMI较去年12月小幅改善，叠加经济旺季将至，宏观面有望企稳回升。结构上来看，供给好于需求的格局未改，外需出口链条存在结构性亮点。宏观流动性方面，超预期降准之后货币政策进一步加力可期，降准降息有望交替进行，二季度美联储大概率降息。微观流动性有望出现改善，中证500、1000雪球产品的敲入逐步进入尾声，国家队出手平抑市场波动。业绩披露进入空窗期，风险偏好修复主要来源于国内政策加力，春节之后逐步进入到政策出台窗口期，可以关注三中全会的改革举措以及3月初两会稳增长的相关政策。此外，新质生产力有望成为高质量发展的破局点，科技创新仍是今年政策的主旋律。维持哑铃型配置思路，超跌反弹首选景气成长，2月过年前后市场风格往往向中小成长倾斜，在经历了1月份充分调整之后性价比凸显。另一方面，低波红利仍是全年类通缩环境下重要的配置方向，高股息将进一步扩散。2月首选行业：通信、电子、交通运输。风险提示：流动性收紧超预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，相关标的公司未来业绩的不确定性等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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